>> 東興證券-匯中股份(300371)超聲計量集大成者-161129
| 上傳日期: |
2016/12/2 |
大小: |
2602KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
強烈推薦 |
作者: |
鄭閔鋼 |
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超聲水表替代機械水表大勢所趨。超聲表替代機械表經濟效益測算:始動流量經濟損失5700 元/臺/年;壓損經濟損失2649 元/臺/年,兩者合計8349 元/臺/年。2015 年全國水表量7000 萬臺,目前全國水表以機械表為主,如果全部替換為超聲水表城市供水公司節(jié)水效益:7000 萬×8349=5844 億元/年。2015 年,公司超聲水表銷售收入同比增長35.22%,隨著新增產能的投放,預計未來收入增速將保持40%高增長。 “十三五”規(guī)劃節(jié)水灌溉市場爆發(fā),農用水價格形成機制關鍵在計量。 根據(jù)《十三五規(guī)劃綱要》要求未來五年新增高效節(jié)水灌溉面積1 億畝。 高效節(jié)水關鍵在于水價,水價形成機制離不開精確地計量,超聲水表有望在爆發(fā)式增長的節(jié)水灌溉市場大施拳腳。 熱改政策加速落地,超聲熱量表市場空間廣闊。超聲熱量表市場于2010年迎來爆發(fā)式增長,但由于供熱計量改革的進程緩慢,近年來表現(xiàn)不佳,未來供熱計量改革的落地將促進行業(yè)的穩(wěn)步增長,預計未來兩年公司超聲熱量表收入增速將達到5%左右。 NB-IOT 技術研發(fā)正當時。公司積極研發(fā)NB-IOT 技術,拓展戶用超聲水表的規(guī)?;瘧?,滿足水表行業(yè)的自動化集抄需要,實現(xiàn)水表網絡化應用,為智慧城市建設提供支持,未來公司有望外延切入數(shù)據(jù)管理系統(tǒng),提升銷售附加值。 我們預計公司2016 年~2018 年營業(yè)收入分別為2.32 億元、2.65 億元和3.11 億元,每股收益分別為0.62 元、0.72 元和0.84 元,對應PE 分別為65X、57X 和49X。給予公司6 個月目標價50 元/股,當前公司股價為42元,股價存在20%的上升空間,上調至“強烈推薦”評級。
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