>> 廣發(fā)證券-金城醫(yī)藥（300233）收購朗依過會，實現向專科制劑轉型-161204
| 上傳日期： |
2016/12/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮，馮鵬，吳文華 |
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隨著公司實行高端頭孢制劑計劃和谷胱甘肽保健品計劃，公司傳統業(yè)務有望獲得新的空間。我們認為今年是公司傳統業(yè)務兩大計劃的突破之年，2016 年非基藥招標的推進與保健品獲批是主要催化劑。
成立金城海創(chuàng)，進一步向制劑企業(yè)轉型
16 年1 季度公司公告與王海盛博士成立金城海創(chuàng)，構建海外創(chuàng)新藥平臺，積極從歐美等發(fā)達國家引進創(chuàng)新品種，其中適應癥主要是中國高發(fā)的乙肝和癌癥領域，我們認為金城海創(chuàng)有助于公司進一步向制劑企業(yè)轉型。
盈利預測與投資評級
公司管理層積極進取，決心打造婦科大健康產業(yè)集團，從谷胱甘肽和頭孢中間體老業(yè)務過渡到?？浦苿┊a業(yè)，我們預計公司16-18 年EPS 為0.65/0.73/0.90 元，目前股價對應PE 38/34/27 倍，考慮朗依并表，17-18 年EPS 為0.95/1.15 元，目前股價對應PE26/21 倍，維持“買入”評級。
風險提示
谷胱甘肽原料藥價格下滑；頭孢制劑進展不順。
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