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公司憑借在手優(yōu)質(zhì)廣告主和媒介渠道資源，通過(guò)內(nèi)生+外延，順應(yīng)行業(yè)向內(nèi)容整合營(yíng)銷發(fā)展趨勢(shì)，全面布局內(nèi)容制作和內(nèi)容營(yíng)銷業(yè)務(wù)，有望享受產(chǎn)業(yè)附加值提升及娛樂行業(yè)快速成長(zhǎng)雙重紅利。預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 為0.57/0.83/1.13 元，給予公司目標(biāo)價(jià)52.44 元，首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。
    內(nèi)容營(yíng)銷大勢(shì)所趨，網(wǎng)生內(nèi)容成重要營(yíng)銷平臺(tái)。一方面隨著受眾注意力持續(xù)向網(wǎng)上遷徙，網(wǎng)大、網(wǎng)絡(luò)劇等網(wǎng)生內(nèi)容憑借其靈活的表現(xiàn)形式成為重要的流量聚集地；另一方面，內(nèi)容與營(yíng)銷的邊界逐漸模糊，以廣告植入為代表的內(nèi)容營(yíng)銷有望憑借多重表現(xiàn)形式、有效播出時(shí)長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)全面超越傳統(tǒng)硬廣，從而實(shí)現(xiàn)潤(rùn)物無(wú)聲和觸及靈魂的全媒體內(nèi)容營(yíng)銷對(duì)硬廣的替代。進(jìn)一步，網(wǎng)生內(nèi)容憑借其細(xì)分化、精準(zhǔn)化的受眾群體和較低的制作成本，為眾多中小廣告主開展廣告植入、冠名等內(nèi)容營(yíng)銷提供了可能性，以網(wǎng)生內(nèi)容為載體的內(nèi)容營(yíng)銷未來(lái)有望隨著網(wǎng)生內(nèi)容的高速成長(zhǎng)而快速滲透。
    著力內(nèi)生+外延發(fā)展，完善內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈。公司通過(guò)此次并購(gòu)杭州掌維和觀達(dá)影視，全面切入內(nèi)容制作產(chǎn)業(yè)鏈，結(jié)合前期整合的愛德康賽、科翼傳播和公司，縱向打造了涵蓋頂級(jí)IP 獲取、優(yōu)質(zhì)網(wǎng)臺(tái)內(nèi)容制作、內(nèi)容植入及宣發(fā)在內(nèi)的內(nèi)容營(yíng)銷產(chǎn)業(yè)鏈，橫向形成了囊括品牌宣傳策略制定+電視廣告營(yíng)銷+數(shù)字營(yíng)銷+內(nèi)容營(yíng)銷的整合營(yíng)銷業(yè)務(wù)架構(gòu)，有望全面享受廣告主廣告投放向互聯(lián)網(wǎng)端和內(nèi)容營(yíng)銷傾斜的市場(chǎng)紅利。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：交易進(jìn)度及資產(chǎn)整合進(jìn)度帶來(lái)一定不確定性