>> 招商證券-吉祥航空（603885）運(yùn)力結(jié)構(gòu)大幅調(diào)整，客座率小幅下降-161213
| 上傳日期： |
2016/12/14 |
大?。?/td>
| 788KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
常濤，陳卓 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
1-11月份，公司累計完成RPK 201.62 億客公里，同比增長24.02%；累計投放ASK為235.3 億座位公里，同比增長23.80%；客座率85.68%，同比小幅增長0.15pct。
2、國內(nèi)航線：運(yùn)力增速持續(xù)加快，客座率持續(xù)小幅下跌
11 月份，公司國內(nèi)航線ASK 同比增長31.47%，RPK 同比增長28.72%，客座率為86.82%，同比下降1.86pct。在國內(nèi)市場供需向好的條件，公司11 月份的國內(nèi)運(yùn)力增速持續(xù)加快，客座率承壓，持續(xù)小幅下跌。
1-11 月份，公司國內(nèi)航線ASK 累計同比增長26.86%，RPK 同比增長25.56%，客座率為86.98%，同比下降0.9pct。
3、國際航線：運(yùn)力大幅削減帶來邊際改善，客座率持續(xù)小幅提升11 月份，公司國際航線ASK 同比下降28.35%，RPK 同比下降27.52%，客座率為70.78%，同比上升0.81pct。11 月份，在國際市場需求平淡的環(huán)境下，公司大幅削減國際運(yùn)力投放，國際航線ASK 同比下降28.35%，環(huán)比下降24.06%，客座率水平小幅提升。
1-11 月份，公司國際航線ASK 累計同比增長14.97%，RPK 同比增長20.24%，客座率為80.04%，同比上升3.51pct。
4、投資策略:
我們預(yù)測公司16-18 年EPS 為1.17、1.34 和1.53 元，對應(yīng)當(dāng)前股價21.7、18.9和16.5XPE?？紤]到國內(nèi)航空市場空間巨大，公司采用雙樞紐、雙品牌戰(zhàn)略，業(yè)績彈性充足，我們維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
5、風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下滑、突發(fā)事件、業(yè)績增速不達(dá)預(yù)期
|
|
