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2016H1 公司床墊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.5 億元，同比增長(zhǎng)15.69%；軟床業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.6 億元，同比增長(zhǎng)58.21%；酒店家具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.5 億元，同比增長(zhǎng)12.54%；影視劇銷(xiāo)售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.1 億元，同比增長(zhǎng)109.37%。床墊及軟床業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例最高，分別為71%和21%。
    床墊產(chǎn)品更新周期逐漸縮短。美國(guó)消費(fèi)者對(duì)于床墊產(chǎn)品的預(yù)期使用年限和實(shí)際使用年限均呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。美國(guó)消費(fèi)者對(duì)于床墊產(chǎn)品的實(shí)際使用年限由2007 年的10.3 年下降為2016 年的8.9 年，預(yù)期使用年限由2007 年的10.9 年下降為2016 年的9.4 年。
    公司積極拓展銷(xiāo)售渠道。喜臨門(mén)產(chǎn)品的銷(xiāo)售模式是以加盟為主，直營(yíng)為輔，同時(shí)與紅星美凱龍、居然之家等大型家具賣(mài)場(chǎng)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司在現(xiàn)有銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，同時(shí)下沉公司的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)，在三線城市拓展?fàn)I銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。目前公司線下門(mén)店約為1070 家。
    影視業(yè)務(wù)提供增長(zhǎng)新動(dòng)力。2015 年公司以7.2 億元對(duì)價(jià)完成了對(duì)晟喜華視（原綠城傳媒）的100%股權(quán)收購(gòu)，正式進(jìn)入文化傳媒領(lǐng)域。本次交易對(duì)方承諾晟喜華視2015 年、2016 年、2017 年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)分別不低于6,850 萬(wàn)元、9,200 萬(wàn)元、12,000 萬(wàn)元，我們認(rèn)為上市公司將晟喜華視納入合并報(bào)表范圍后的盈利能力將進(jìn)一步提升。
    公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016~2017 年的EPS 分別為0.67元/股和0.85 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為28x 和22x，首次覆蓋給予公司“推薦”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。