>> 廣發(fā)證券-喜臨門(603008)家具增速超預(yù)期，影視出精品顧慮暫消-161028
| 上傳日期： |
2016/10/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
申燁，趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司渠道全面拓展，非床墊產(chǎn)品繼續(xù)高歌猛進(jìn)，床墊增速繼續(xù)提升公司今年大力拓展包括直面消費(fèi)者的門店、房地產(chǎn)開發(fā)商與前端家居品類門店等多種渠道，并添加沙發(fā)、飾品等臥室新品類。B2B2C 方面，公司入選恒大品牌家居券指定購買商家，未來有望以類似模式拓展其他地產(chǎn)B端，并積極進(jìn)駐定制家具品牌商門店。B2C 方面，公司去年底開始更新產(chǎn)品系列提升產(chǎn)品檔次，兩次招商會吸引眾多加盟商網(wǎng)點(diǎn)加固。
晟喜華視推出精品劇盈利情況較強(qiáng)，后續(xù)聯(lián)合作品續(xù)力力保承諾利潤晟喜華視在三季度推出電視劇“騾子與金子”反響不菲，成為江蘇衛(wèi)視
與安徽衛(wèi)視的收視冠軍，質(zhì)量超群預(yù)計(jì)盈利性高于平均電視劇。多部聯(lián)合出品的作品有望持續(xù)產(chǎn)生貢獻(xiàn)，看好最后完成全年承諾利潤9200 萬。
多通道打開高成長可期，規(guī)模效應(yīng)觸發(fā)利潤彈性，維持買入評級長期看好公司提升產(chǎn)品檔次加密渠道布局，在B 端合作拓展與C 端渠道布局實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入市占率提升，管理夯實(shí)與財務(wù)費(fèi)用壓縮后釋放利潤彈性，影視部分完成承諾利潤。預(yù)計(jì)2016-2018 年歸母凈利潤2.6、3.5、4.3 億元，同比增長36.7%、32.8%、24.3%，維持買入評級。
風(fēng)險提示
房地產(chǎn)銷量大幅下滑，公司渠道布局進(jìn)度低于預(yù)期；
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