久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    12 月14 日、15 日，公司大股東以9.23 元/股的均價(jià)將這部分股份在全部減持完畢。該價(jià)格較前期的增持價(jià)虧損28.3%。
    我們認(rèn)為虧損減持并非因?yàn)楣敬蠊蓶|不看好公司前景：趙文權(quán)先生、許志平先生、陳良華先生、吳鐵先生、孫陶然先生此次未減持其各自名下直接持有的股票。本次減持主要因?yàn)橘Y產(chǎn)管理計(jì)劃存續(xù)期限限制以及個(gè)人資金需求。
    我們預(yù)計(jì)公司16 年、17 年凈利潤(rùn)分別為7.23 億元和8.56 億，15年~16 年eps 為0.36 元和0.43 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)為25.78 和21.8x。
    我們維持對(duì)公司的推薦評(píng)級(jí)。根據(jù)wind 一致預(yù)期，目前涉足數(shù)字營(yíng)銷的公司，按均值計(jì)算，17 年平均估值為41 倍，而按照中位數(shù)計(jì)算，17 年中位數(shù)估值為29 倍。我們認(rèn)為，藍(lán)標(biāo)布局?jǐn)?shù)字營(yíng)銷最早且收購(gòu)的標(biāo)的如多盟競(jìng)爭(zhēng)力極強(qiáng)，雖然公司前期因?yàn)樯套u(yù)減值問(wèn)題導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下挫，但16 年以來(lái)，公司業(yè)績(jī)已經(jīng)回到正常水平，考慮到行業(yè)平均估值以及17 年增速，我們認(rèn)為公司的17 年合理股價(jià)區(qū)間為25~30 倍估值，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)范圍為10.75 元~12.9 元。
    近期市場(chǎng)下跌，公司股價(jià)已有較大價(jià)值，建議積極關(guān)注。
    12 月19 日，公司收盤價(jià)為9.33 元，低于3 年期增發(fā)價(jià)的12.26 元23.9%；同時(shí)低于股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)價(jià)10.1 元，公司的股權(quán)激勵(lì)行權(quán)的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為16 年~19 年，扣非凈利潤(rùn)不低于4，6，8，10 億元。
    目前三年期定增已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核通過(guò)，我們預(yù)計(jì)有望明年上半年完成配套募集資金。
    當(dāng)前股價(jià)僅對(duì)應(yīng)17 年21.8 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)字營(yíng)銷發(fā)展不及預(yù)期，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，訴訟風(fēng)險(xiǎn)。