久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    紫光國(guó)芯承諾未來有權(quán)整合長(zhǎng)江存儲(chǔ)。紫光集團(tuán)承諾，紫光國(guó)芯未來規(guī)劃發(fā)展存儲(chǔ)器芯片制造業(yè)務(wù)時(shí)，在滿足條件的情況下，紫光國(guó)芯有權(quán)通過非公開發(fā)行、重大資產(chǎn)重組等方式對(duì)長(zhǎng)江存儲(chǔ)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。
    武漢新芯正式成為泛“紫光系”企業(yè)，國(guó)家存儲(chǔ)器大戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。成立長(zhǎng)江控股是國(guó)家存儲(chǔ)器大戰(zhàn)略從從由原來紫光集團(tuán)和武漢新芯的雙平臺(tái)模式，向紫光集團(tuán)掌舵的又一邁進(jìn)。表明紫光國(guó)芯將作為國(guó)家存儲(chǔ)器上市平臺(tái)進(jìn)行資本運(yùn)作和資源規(guī)劃，協(xié)力開拓存儲(chǔ)器市場(chǎng)。武漢新芯成立于2006 年，2008 年開始量產(chǎn)，產(chǎn)品線包括NAND Flash， NOR Flash 和CIS，此前與飛索半導(dǎo)體（Spansion）簽訂 3D NAND Flash 技術(shù)授權(quán)合約，預(yù)計(jì) 2017 年量產(chǎn) 32 層以上堆疊產(chǎn)品。而紫光國(guó)芯800 億定增，一舉成為A 股市場(chǎng)有史以來最大規(guī)模再融資。我們認(rèn)為，通過紫光國(guó)芯的資本支持與武漢新芯的技術(shù)積累，將加速存儲(chǔ)器國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)器通過3D NAND 技術(shù)彎道超車。
    國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器全面布局，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈將加速向大陸轉(zhuǎn)移。除了紫光國(guó)芯作為國(guó)家存儲(chǔ)器大戰(zhàn)略實(shí)施平臺(tái)，目前還要兆易創(chuàng)新（收購(gòu)ISSI 兼?zhèn)銯lash 與DRAM，據(jù)傳在合肥建12 寸晶圓廠向IDM 邁進(jìn)）、地方政府主導(dǎo)平臺(tái)（合肥與福建），形成了自中央到地方，從DRAM 到FLASH 全面布局態(tài)勢(shì)。目前存儲(chǔ)器市場(chǎng)由日韓企業(yè)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)，但伴隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步整體向大陸轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)將迎來跨越式發(fā)展，寡頭壟斷的存儲(chǔ)器市場(chǎng)格局將迎來新變局。
    存儲(chǔ)器是國(guó)之重器，看好產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。我們認(rèn)為存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)是半導(dǎo)體長(zhǎng)線的投資機(jī)會(huì)，國(guó)家存儲(chǔ)器戰(zhàn)略平臺(tái)以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套廠商將會(huì)受益。建議關(guān)注國(guó)家存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)紫光國(guó)芯、兆易創(chuàng)新；可能的封測(cè)配套企業(yè)：大港股份、深科技、華天科技、通富微電、長(zhǎng)電科技等；可能的設(shè)備材料供應(yīng)商：七星電子、上海新陽等。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們給予紫光國(guó)芯存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)的合理PB 為2.2 倍，對(duì)應(yīng)市值2500 億元?？紤]到公司作為國(guó)內(nèi)獨(dú)一無二的存儲(chǔ)器龍頭，中國(guó)存儲(chǔ)器行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，公司存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)的市值空間還可以更大。考慮到公司旗下特種集成電路業(yè)務(wù)和智能芯片良好前景，給予紫光國(guó)芯現(xiàn)有業(yè)務(wù)300 億市值。因此，我們給予紫光國(guó)芯增發(fā)后總市值為2800 億元，增發(fā)后總股份35.67 億股，對(duì)應(yīng)目標(biāo)股價(jià)為78.50 元/股。我們維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    不確定性分析。定向增發(fā)無法完成；存儲(chǔ)器行業(yè)發(fā)生重大變化。