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2）為有效解決上述潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，紫光集團(tuán)承諾，紫光國(guó)芯未來(lái)規(guī)劃發(fā)展存儲(chǔ)器芯片制造業(yè)務(wù)時(shí)，紫光國(guó)芯有權(quán)通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行、重大資產(chǎn)重組等方式對(duì)長(zhǎng)江存儲(chǔ)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。
    點(diǎn)評(píng)：
    長(zhǎng)江控股各股東出資落地，紫光集團(tuán)51%控股。紫光集團(tuán)控股長(zhǎng)江存儲(chǔ)（武漢新芯），強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手發(fā)展存儲(chǔ)器事業(yè)，有利于發(fā)揮紫光集團(tuán)和武漢新芯的各自優(yōu)勢(shì)，加快實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)器芯片國(guó)產(chǎn)化的目標(biāo)。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器替代空間達(dá)400 億美元，長(zhǎng)江存儲(chǔ)將專注于新型的3D NAND 存儲(chǔ)器，有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。
    募投項(xiàng)目逐漸清晰，有助于公司800 億定增預(yù)案獲批。因建廠方案未定，且收購(gòu)南茂和力成未獲臺(tái)灣當(dāng)局批準(zhǔn)，公司800 億定增方案遲遲未獲批復(fù)。收購(gòu)長(zhǎng)江存儲(chǔ)，600 億生產(chǎn)線建設(shè)方案有望落實(shí)。近期公司終止收購(gòu)南茂，且收購(gòu)力成也將有結(jié)果。募投項(xiàng)目逐漸清晰，有助于公司800 億定增的順利獲批。
    整合多方資源投入存儲(chǔ)器事業(yè)，公司發(fā)展前景值得期待。引進(jìn)人才（高啟全等），國(guó)內(nèi)整合（收購(gòu)武漢新芯、西安華芯），巨額定增，海外收購(gòu)（擬收購(gòu)南茂、力成等）等，體現(xiàn)了紫光集團(tuán)發(fā)展存儲(chǔ)器的決心和意志，后續(xù)進(jìn)展值得期待。而紫光國(guó)芯作為紫光集團(tuán)旗下唯一的存儲(chǔ)器芯片上市公司平臺(tái)，無(wú)疑是最大受益者。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。公司在存儲(chǔ)器芯片領(lǐng)域的布局有望加速，此外，公司的FPGA、智能卡等芯片業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間同樣可觀，我們堅(jiān)定看好公司的發(fā)展前景。暫不考慮增發(fā)的影響，我們預(yù)計(jì)公司2016/17/18 年EPS 分別為0.64/0.78/0.95 元，維持公司“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：定增方案獲批進(jìn)度不及預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。