>> 國泰君安-中體產業(yè)(600158)體育巨龍擦亮眼,股轉鳳凰涅槃生-161225
| 上傳日期： |
2016/12/26 |
大小： |
2091KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
首次覆蓋，給予“增持”評級。體育產業(yè)絕對龍頭，股權轉讓打開空間。預計2016-2018 年，公司可實現的收入分別為1.14 億元、1.21億元和1.28 億元；實現歸母凈利潤分別為0.55 億元、0.81 億元和0.90億元，分別同比增長了-29%/48%和12%，對應EPS 分別為0.06 元/0.10元和0.11 元。首次覆蓋，給予目標價31.49 元, ?增持?評級.公司為國家體育總局控股的唯一一家上市公司，資源壟斷先發(fā)優(yōu)勢明顯。公司業(yè)務涵蓋體育行業(yè)各個主要分支，分別為中奧體育（賽事運營）、中體競賽（場館運營與咨詢）、中體倍力（休閑健身）、中體經紀（體育經紀與咨詢）、中體華奧（門票代理和賽事推廣）和英特達（體彩設備），體育資源的壟斷優(yōu)勢明顯。
體育產業(yè)仍將以資源為重，體制內企業(yè)將率先獲得制度紅利。運動員、教練、場館在內的生產要素在國有層面形成直接壟斷，傳播渠道與精品IP 則形成了間接壟斷，政策推動下體制內企業(yè)將率先獲益。
股權轉讓近在眼前，鳳凰涅槃期待重生?？毓晒蓶|體育總局體育基金管理中心將通過公開征集的方式，轉讓所持有的全部股份，將為企業(yè)重新注入活力，在提升經營績效的同時降低代理成本。受讓方將借助公司在賽事管理及運營、體育場館運營管理、休閑健身、體育經紀、體育彩票等方面的已有的資源和經驗，配合全新的公司治理理念和公司文化注入，在產業(yè)化浪潮中乘風破浪，成就王者歸來。
風險提示：體育行業(yè)發(fā)展不達預期風險，公司體育業(yè)務不達預期風險。
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