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其中，烏靈膠囊是公司的核心品種，也是國(guó)家中藥類一類新藥。
    目前，公司烏靈膠囊的營(yíng)業(yè)收入約占公司總營(yíng)收的55%。
    我國(guó)心理障礙人群日益增加，烏靈膠囊未來潛力大。近年來，隨著社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，我國(guó)患有心理疾病的人群日益增加。由于精神類化學(xué)藥物普遍具有依賴性強(qiáng)、副作用大等缺點(diǎn)，因此，毒副作用小、療效優(yōu)異的中藥能更好的滿足市場(chǎng)的需求。烏靈膠囊是國(guó)內(nèi)首個(gè)提出治療輕中度心理障礙和改善情緒的中藥產(chǎn)品，是國(guó)家中藥類一類新藥。近年來，烏靈膠囊的臨床地位不斷提高，今年上半年，烏靈膠囊新增進(jìn)入了心理應(yīng)激導(dǎo)致穩(wěn)定性冠心病患者心肌缺血的診斷與治療專家共識(shí)、《中國(guó)卒中后抑郁障礙規(guī)范化診療指南》。
    我們預(yù)計(jì)未來，隨著公司對(duì)烏靈膠囊進(jìn)一步學(xué)術(shù)推廣，烏靈膠囊有望保持較快增長(zhǎng)。
    百令膠囊處于放量期，有望成為公司另一明星品種。目前，我國(guó)冬蟲夏草處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，并且百令片與烏靈膠囊均屬于蟲草類產(chǎn)品，在銷售方面具有一定的協(xié)同性，公司將充分利用自身的營(yíng)銷資源，百令片有望短期內(nèi)快速增長(zhǎng)。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資
    我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年每股收益分別為0.16、0.19、0.23 元。根據(jù)可比公司，給予公司2017 年50 倍估值。對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為9.50 元，給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    如果安神補(bǔ)腦中藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，烏靈膠囊的銷售增長(zhǎng)可能不達(dá)預(yù)期；如果公司百令片在醫(yī)院的推廣不順利，百令片的銷售可能不達(dá)預(yù)期。