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考慮到擬新簽海外工程訂單，維持2016 年EPS 預(yù)測(cè)0.39元，上調(diào)2017/2018 年EPS 至0.64/0.77 元，幅度16%。維持目標(biāo)價(jià)34.6元，對(duì)應(yīng)2017 年P(guān)E 54 倍。
    新簽訂單有望大幅增厚公司業(yè)績(jī)，拓展公司工程建筑施工領(lǐng)域。公司與贊比亞國(guó)防部新簽訂單工期36 個(gè)月，年均合同金額5.7 億元人民幣。參考過往公司海外工程訂單盈利水平和非洲可比工程項(xiàng)目盈利能力，預(yù)計(jì)合同毛利率接近30%，凈利率在15%左右，年均貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)超過6000 萬元。
    贊比亞首個(gè)在非洲南部建交的國(guó)家，國(guó)內(nèi)企業(yè)在當(dāng)?shù)赝顿Y和建設(shè)經(jīng)驗(yàn)豐富，且合同中方金融機(jī)構(gòu)提供部分融資服務(wù)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控。公司工程項(xiàng)目作業(yè)領(lǐng)域進(jìn)一步向非礦山類工程外延。
    海外拓展大幕開啟，股權(quán)激勵(lì)確保執(zhí)行力度。目前公司在手礦權(quán)33 個(gè)，在手贊比亞盧薩卡西醫(yī)院工程等海外訂單，新取得工程訂單保障未來3年海外業(yè)務(wù)較高增速。公司12 月對(duì)高管、中層管理人員和核心技術(shù)人員實(shí)施股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)實(shí)施完畢，相關(guān)勘探和工程實(shí)施進(jìn)度有望與員工利益進(jìn)一步綁定，確保海外訂單獲取和執(zhí)行力度。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。