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>> 東吳證券-南都電源(300068)全年預(yù)增6-9成,鉛回收及動(dòng)力鋰電業(yè)務(wù)發(fā)展較快-170103
上傳日期:   2017/1/5 大?。?/td>   795KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   曾朵紅
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    此外,2016年12月工信部印發(fā)《再生鉛行業(yè)規(guī)范條件》,要求廢鉛蓄電池預(yù)處理項(xiàng)目規(guī)模應(yīng)在10萬噸/年以上,預(yù)處理熔煉項(xiàng)目再生鉛規(guī)模應(yīng)在6萬噸/年以上。相較于2012年9月頒布的《再生鉛行業(yè)準(zhǔn)入條件》,新規(guī)對(duì)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、裝備技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、能源消耗及資源綜合利用等方面都提出了更高的要求,這將引導(dǎo)該產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為,華鉑科技已具備成熟的鉛處理及回收能力,該新規(guī)利好公司未來發(fā)展。 
    動(dòng)力鋰電增長較快,未來發(fā)展可期:2016年公司鋰離子電池業(yè)務(wù)比去年同期實(shí)現(xiàn)增長,特別是動(dòng)力鋰電增長較快,公司目前主要客戶為長安和東風(fēng),根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì),在最新公布的第四批和第五批新能源汽車推廣目錄中,公司分別供應(yīng)了7款和2款車型。目前新能源汽車補(bǔ)貼政策已落地,預(yù)計(jì)2017年整個(gè)行業(yè)將步入正軌,公司也在加快推進(jìn)動(dòng)力鋰離子電池主要生產(chǎn)基地-南都動(dòng)力的產(chǎn)能釋放,目前鋰電產(chǎn)能為1200MWh,正在實(shí)施2300MWh鋰離子電池技術(shù)改造項(xiàng)目。 
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有增有減:通信業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長,對(duì)公司利潤增長有一定貢獻(xiàn);電動(dòng)自行車業(yè)務(wù)盈利能力繼續(xù)下滑,其控股子公司界首市南都華宇電源有限公司及浙江長興南都銷售有限公司本年度電動(dòng)自行車用動(dòng)力電池業(yè)務(wù)自有品牌銷售量實(shí)現(xiàn)大幅增長,但該產(chǎn)品市場競爭激烈,產(chǎn)品盈利能力下降,一定程度上影響公司利潤。 
    加速拓展"投資+運(yùn)營"的儲(chǔ)能系統(tǒng)商用化模式:在新能源儲(chǔ)能領(lǐng)域,公司目標(biāo)重點(diǎn)更加明確,積極與開發(fā)區(qū)、產(chǎn)業(yè)園、行業(yè)龍頭企業(yè)等形成多層次的合作,公司商用儲(chǔ)能電站已簽約項(xiàng)目容量超過300MWh。  
    項(xiàng)目落地方面,中能硅業(yè)的12MWh儲(chǔ)能項(xiàng)目已投運(yùn),運(yùn)營情況均達(dá)到預(yù)期,公司正加快推進(jìn)其他簽約項(xiàng)目的建設(shè)及投運(yùn),預(yù)計(jì)2017年將迎來大規(guī)模商用儲(chǔ)能電站的集中運(yùn)行,并為公司帶來穩(wěn)定的盈利。電池產(chǎn)能方面,武漢南都年產(chǎn)1000萬kVAh新能源電池(鉛炭電池)建設(shè)一起項(xiàng)目正在加速實(shí)施投產(chǎn),該產(chǎn)能將大多用于儲(chǔ)能領(lǐng)域。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:布局存在試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn),推進(jìn)或不達(dá)預(yù)期。
 
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