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    沈飛集團(tuán)被譽(yù)為“中國(guó)殲擊機(jī)的搖籃”，先后生產(chǎn)設(shè)計(jì)了殲-5、殲-11、殲-15、FC-31 等著名機(jī)型。當(dāng)前，我國(guó)國(guó)防安全和領(lǐng)土爭(zhēng)端日趨嚴(yán)峻，軍事壓力不斷增加，對(duì)軍事裝備的需求日益迫切。我們認(rèn)為，隨著“十三五”期間新機(jī)型的定型批產(chǎn)，公司將迎來(lái)快速成長(zhǎng)。
    同時(shí)我們認(rèn)為改革預(yù)期下，沈飛的盈利能力尚有巨大提升空間。
    一方面，隨著混合所有制改革的推進(jìn)和員工利益機(jī)制理順，公司有望釋放巨大業(yè)績(jī)潛力。另一方面，隨著軍隊(duì)改革的深入推進(jìn)，軍隊(duì)相關(guān)政策調(diào)整有望在軍隊(duì)架構(gòu)人員改革完成后實(shí)施，屆時(shí)運(yùn)行超過(guò)半個(gè)世紀(jì)的成本加成的軍品采購(gòu)定價(jià)機(jī)制有望被市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制所取代。定價(jià)機(jī)制的改革有望大幅改善公司的盈利能力。
    公司進(jìn)行資產(chǎn)重組后主營(yíng)業(yè)務(wù)由專(zhuān)用車(chē)、微小卡和液壓零部件業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楹娇债a(chǎn)品制造。沈飛作為我國(guó)戰(zhàn)斗機(jī)研制與生產(chǎn)的核心企業(yè)之一，兼具高成長(zhǎng)和高壁壘的特點(diǎn)有助于提升上市公司估值。我們預(yù)計(jì)沈飛集團(tuán)2016-2018 年銷(xiāo)售收入約為 160.66、186.37、216.19 億元，假設(shè)本次重組及配套融資順利進(jìn)行，公司總股本將達(dá)到14.54 億股?？紤]到沈飛集團(tuán)同為核心軍機(jī)生產(chǎn)商，對(duì)標(biāo)同為軍機(jī)總裝企業(yè)的中航飛機(jī)，給予公司2017 年2倍PS，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)22.10 元，給予“中性”評(píng)級(jí)。