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四季度單季度業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)低于前三季度，部分來(lái)源于公司年末整理渠道庫(kù)存控制發(fā)貨導(dǎo)致（與往年經(jīng)營(yíng)策略一致），但全年預(yù)計(jì)仍能維持30%以上的內(nèi)生業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2017 年公司核心產(chǎn)品推廣力度將繼續(xù)提升，高速增長(zhǎng)仍可持續(xù)。
    通絡(luò)祛痛膏全年高速增長(zhǎng)，公司盈利能力全面提升。從前三季度業(yè)績(jī)和全年業(yè)績(jī)預(yù)告情況推測(cè)，最大單品通絡(luò)祛痛膏全年預(yù)計(jì)維持50%以上的增長(zhǎng)，收入占比快速提升，同時(shí)他具備遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)品的毛利率，公司整體盈利能力將通過(guò)這種結(jié)構(gòu)性的變化得到顯著提升。從推廣情況看，北京上海地區(qū)貢獻(xiàn)了核心增量，預(yù)計(jì)醫(yī)院需求仍有持續(xù)放量空間。2017 年重點(diǎn)推廣基層診所渠道，2016 年膠囊類(lèi)口服藥的基層推廣已經(jīng)初見(jiàn)成效，預(yù)計(jì)2017 年診所渠道將會(huì)貢獻(xiàn)顯著的業(yè)績(jī)?cè)隽俊６€貼膏如小羚羊退熱貼和舒服貼膏2016 年也維持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)，消費(fèi)品公司新產(chǎn)品（香菇醬、茶類(lèi)產(chǎn)品）也開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，看好公司2017 年多業(yè)務(wù)線推廣的增長(zhǎng)空間。
    積極尋求外延整合機(jī)會(huì)，后續(xù)外延超預(yù)期概率高。公司賬面資金充足，出售亞邦股份股權(quán)將帶來(lái)更充裕的流動(dòng)性，公司在積極尋找渠道協(xié)同性高的外延標(biāo)的和產(chǎn)品，預(yù)計(jì)后續(xù)外延概率較高，我們維持2016-2018 年盈利預(yù)測(cè)0.59 元、0.40 元、0.53 元，同比增長(zhǎng)165%、-32%（扣非增速超過(guò)30%）、31%，對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)市盈率20 倍、29 倍、22 倍，考慮公司準(zhǔn)現(xiàn)金資源充足，報(bào)表質(zhì)量較高，未來(lái)有持續(xù)超預(yù)期空間，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。