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公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。
    投資要點(diǎn) 
    業(yè)績略低于預(yù)期，云安全布局逐步完善。公司年度業(yè)績略低于預(yù)期，主要是由于兩個(gè)原因：（1）公司海外人員投入大幅增加，人力成本增加；（2）政府補(bǔ)貼有所延緩導(dǎo)致同期減少。今年公司調(diào)整銷售體系，公司前三季度收入實(shí)現(xiàn)大幅增長，在云安全領(lǐng)域布局逐步完善。公司今年與“阿里云”達(dá)成了戰(zhàn)略合作，成為最早布局云安全的企業(yè)之一。公司分別出資參股了阿波羅云公司、逸得公司及美國NopSec公司，在云端DDoS攻擊、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、全周期威脅管理方案等業(yè)務(wù)領(lǐng)域完善布局，進(jìn)一步鞏固海內(nèi)外云安全戰(zhàn)略。 
    2016年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃完成，未來成長可期。公司2016年發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃共計(jì)781.10萬股，授予完成721.95萬股，解鎖比例為授予日一年后的三年內(nèi)分別解鎖30%/30%/40%，解鎖條件為2016/2017/2018年相對(duì)于2015年的凈利潤增速為15.00%/32.25%/52.09%。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃體現(xiàn)公司對(duì)未來業(yè)務(wù)進(jìn)展的信心，將能夠充分激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)的積極性，提高經(jīng)營效率，公司未來兩年成長可期。 
    投資九州云騰，完善數(shù)據(jù)安全管理。公司投資的九州云騰主業(yè)為身份認(rèn)證，能夠?qū)崿F(xiàn)公有云、混合云、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、多終端環(huán)境接入等新興的復(fù)雜業(yè)務(wù)環(huán)境中提供完善的身份認(rèn)證解決方案，客戶包括阿里巴巴、騰訊、南方電網(wǎng)、平安銀行等大中型企業(yè)。綠盟的網(wǎng)絡(luò)流量分析、網(wǎng)絡(luò)防護(hù)安全能夠與九州云騰的身份認(rèn)證實(shí)現(xiàn)結(jié)合，為客戶提供完整的數(shù)據(jù)安全管理服務(wù)。
    維持“買入”評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2016/2017/2018年凈利潤分別為2.35/3.18/4.06億元，攤薄EPS分別為0.63/0.85/1.09元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE49/36/28倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：信息安全市場(chǎng)低于預(yù)期；公司增發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期。