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盡管從2016 年8 月以來，由于鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格快速上行對鋼企盈利構(gòu)成壓力，但從11 月開始基本面持續(xù)改善刺激產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫意愿，鋼材價(jià)格在四季度觸底回升并連續(xù)上漲。從已經(jīng)披露的上市鋼企業(yè)績預(yù)告來看，四季度盈利普遍向好，達(dá)到甚至超過同年二季度高位水平。公司產(chǎn)品中板、電工鋼板、厚板、冷熱軋板等占比達(dá)70%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與其他上市鋼企高度同質(zhì)化，因此盈利與行業(yè)協(xié)同性強(qiáng)；
    關(guān)注去產(chǎn)能實(shí)質(zhì)性舉措：自去年以來，取締地條鋼事件持續(xù)發(fā)酵，近期河北省提高2017 年去產(chǎn)能目標(biāo)，表明2017 年全國鋼鐵去產(chǎn)能力度將更大，行政手段和環(huán)保手段或?qū)⒂兴哟a。而今年年初開始推行的差別電價(jià)政策，表明實(shí)質(zhì)性去產(chǎn)能措施已開始逐步落地。從目前的一系列政策方向來看，更多的傾向于保留大型鋼廠，不利于中小民營鋼廠，驅(qū)使國有鋼企和民營鋼企在成本線上位置出現(xiàn)倒置，通過偽市場化淘汰讓大部分國有鋼企盈利出現(xiàn)改善；
    投資建議：公司是江西省內(nèi)唯一國營上市鋼企，具有一定區(qū)域溢價(jià)優(yōu)勢。目前行業(yè)基本面穩(wěn)定，業(yè)績有望持續(xù)改善，噸鋼市值在業(yè)內(nèi)處于低位，業(yè)績彈性較大。同時(shí)作為省內(nèi)龍頭國有鋼企，隨著國企改革推進(jìn)，公司有望率先獲益。預(yù)計(jì)公司2016、2017 年EPS 分別為0.19 元、0.29 元，維持“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹和利率上行過快。