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標(biāo)的資產(chǎn)整體以保留價(jià)13.8億元轉(zhuǎn)讓予舜天集團(tuán)的全資子公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司。依據(jù)重整計(jì)劃，轉(zhuǎn)讓款按照重組計(jì)劃進(jìn)行清償，剩余普通債權(quán)以舜天船舶資本公積金轉(zhuǎn)增的股票抵償，每股抵債價(jià)格為13.72元，每 100元債權(quán)可分得約7.288股股票。  
    同步推進(jìn)重大資產(chǎn)重組，發(fā)行股份收購(gòu)“信托+火電”資產(chǎn)：公司通過發(fā)行股份方式購(gòu)買國(guó)信集團(tuán)持有的江蘇信托81.49%的股權(quán)、新海發(fā)電 89.81%的股權(quán)、國(guó)信揚(yáng)電90%的股權(quán)、射陽港發(fā)電 100%的股權(quán)、揚(yáng)州二電 45%的股權(quán)、國(guó)信靖電55%的股權(quán)、淮陰發(fā)電 95%的股權(quán)、協(xié)聯(lián)燃?xì)?nbsp;51%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為210.13億元。  
    雙主業(yè)發(fā)展，盈利能力強(qiáng)：資產(chǎn)處置與重大資產(chǎn)重組完成后，公司將實(shí)現(xiàn)原有虧損業(yè)務(wù)向信托業(yè)務(wù)及火力發(fā)電業(yè)務(wù)雙主業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，從根本上改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿Γ岣吖镜馁Y產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。  
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司 2017-2018 年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為25.78億、26.57億，EPS分別為0.79 元、0.82 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為13.3倍、12.9倍。首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)上漲、電價(jià)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；信托行業(yè)增速放緩，信托項(xiàng)目違約風(fēng)險(xiǎn)。