>> 安信證券-佳奇科技（834061）機器人智能玩具產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)軍者-170205
| 上傳日期： |
2017/2/6 |
大小： |
1033KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱，李蕙 |
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其中，智能機器人系列產(chǎn)品，不僅能進行智能對話、完成小玩家的智能編程動作，還具有簡單互動的智能教學(xué)功能，大幅度提高玩具的娛樂性與益智性。
■公司成長性較為突出：公司營業(yè)收入及凈利潤呈現(xiàn)較快增長。
2013-2015 年，營業(yè)收入分別為1.2 億、1.2 億、及1.7 億，凈利潤分別為82 萬元、302 萬元、1944.5 萬元；增速來看，2014 年收入及凈利潤增速分別為0.15%和266.7%，2015 年收入及凈利潤增速分別為40.35%和543.2%。同期，公司單位盈利能力呈現(xiàn)較為快速的提升；13-15 年，公司毛利率分別為16.23%、18.72%、23.59%。2016 年上半年保持良好的發(fā)展勢頭，業(yè)績實現(xiàn)快速增長。其中，實現(xiàn)營業(yè)收入 10,821.07 萬元，同比增長 63.94%；歸屬于母公司股東的凈利潤 921.42 萬元，同比增長 52.56%。
■公司智能機器人產(chǎn)品定位于玩具產(chǎn)業(yè)：如果把玩具分成四代，“第一代是傳統(tǒng)的玩偶，第二代是電子游戲機，第三代是互動玩具，第四代就是智能玩具?！薄?nbsp;2016 年春晚機器人舞蹈引爆全場，智能機器人的認知及消費需求被引燃。公司智能機器人產(chǎn)品主要定位于大玩具產(chǎn)業(yè)，目標(biāo)客戶定位清晰；我們傾向于認為，公司立足于相對成熟的玩具市場，瞄準(zhǔn)玩具的高端升級需求；比較市面上常見的智能機器人產(chǎn)品定價更為親民，需求屬性更具針對性；預(yù)計伴隨春晚智能機器人風(fēng)起，其機器人玩具產(chǎn)品可能更具有導(dǎo)入期短且市場接受程度高的特征。
■公司布局智能機器人大版圖：公司不斷拓展自身機器人產(chǎn)業(yè)版圖，通過設(shè)立子公司及收購股權(quán)等形式，半年報公告：1）布局高端智能機器人，例如娛樂教育型機器人、服務(wù)型機器人等更為高端的機器人產(chǎn)品鏈；2）布局動漫產(chǎn)業(yè)，.成立全資子公司深圳市佳奇娛樂傳媒有限公司，參與影視作品投資?；诠驹袡C器人產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，未來將參與動畫片、大電影等制作。全力打造自有IP 形象，形成品牌效應(yīng)。
■投資建議：增持-B 投資評級。我們預(yù)計公司2016 年-2018 年的收入增速分別為28%、32%、27%，凈利潤增速分別為19.2%、24%、35.7%；首次給予增持-B 的投資評級。
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