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公司此次中標(biāo)金額為人民幣3.36 億元，占2015 年經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入總額的21.64%。在2016 年7 月的電信LTE 基站天線采集項(xiàng)目中，公司以2.69 億元中標(biāo)。大單的中標(biāo)將對公司2016 年和2017年的業(yè)績有積極的推動(dòng)作用，彌補(bǔ)了移動(dòng)4G 建設(shè)高峰過去投資下滑的影響。
    電信和聯(lián)通低頻重耕將帶動(dòng)無線側(cè)需求。2016 年7 月，中國電信正式啟動(dòng)國內(nèi)第一張低頻800M LTE 4G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，并且將在2017 年上半年實(shí)現(xiàn)全網(wǎng)覆蓋，同時(shí)啟動(dòng)了LTE 基站五期集采，規(guī)模分別達(dá)到30 萬。與之配套的天線集采達(dá)到74萬套。聯(lián)通方面，工信部近日發(fā)布的批復(fù)文件同意聯(lián)通調(diào)整900MHz、1800MHz 和2100MHz 頻段頻率用于LTE 組網(wǎng)，聯(lián)通以低頻段提升4G 覆蓋率有了政策支持，預(yù)計(jì)2017 年將大規(guī)模鋪開建設(shè)。此外，800MHz 和900MHz 的低頻段由于覆蓋廣，天然適合NB-IoT 技術(shù)的需求，目前電信已經(jīng)啟動(dòng)了七省12 個(gè)城市的大規(guī)模外場試驗(yàn)，走到了商用部署的領(lǐng)先位置。NB-IoT 的推廣也將加速電信和聯(lián)通低頻重耕的速度，由此帶來的更新?lián)Q代的需求將持續(xù)給基站天線廠商帶來利好。
    運(yùn)營商布局4.5G，基站天線升級帶來市場容量增長。全球移動(dòng)設(shè)備供應(yīng)商協(xié)會(huì)（GSA）及運(yùn)營商官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016上半年全球已宣布商用及正在商用部署的4.5G 網(wǎng)絡(luò)已達(dá)30 張。進(jìn)入2017 年，全球越來越多的運(yùn)營商宣布將部署4.5G：1 月，AT&T 和T-Mobile 都公布計(jì)劃將在2017 年部署4.5G，Sprint 已經(jīng)于2016 年12 月承諾即將推出千兆級4.5G 服務(wù)，中國移動(dòng)也宣布從2017 年2 月起將在香港提供4.5G 服務(wù)。4.5G 網(wǎng)絡(luò)在天線方面有重大改進(jìn)，由2×2 MIMO 升級為4×4 MIMO 或者更高階的技術(shù)，因此基站天線數(shù)量將成倍增長。同時(shí)天線有源化和集成化也將提升天線的單價(jià)，促進(jìn)市場容量的增長。
    盈利預(yù)測和投資評級：我們預(yù)計(jì)2016～2018 年公司營業(yè)收入分別為14.15 億元、16.94 億元和19.98 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為2.55 億元、3.15 億元和3.70 億元，按最新股本計(jì)算每股收益分別為1.13 元、1.39 元和1.64 元，最新股價(jià)對應(yīng)PE 分別為40 倍、32 倍和27 倍，維持“增持”投資評級。
    股價(jià)催化劑：海外項(xiàng)目取得進(jìn)展。