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    點(diǎn)評： 
    1月銷售保持穩(wěn)健。1 月份公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約 48.92 億元，同比增長 14.11%，環(huán)比下降 0.7%；銷售面積約 33.57 萬平方米，同比減少22.98%，環(huán)比下降 18.2%。單月銷售單價(jià)達(dá)到 1.46 萬元/平，同比上漲48.1%，環(huán)比上漲 21.4%。我們認(rèn)為公司一月銷售保持相對平穩(wěn)，主要原因是公司項(xiàng)目布局在蘇州、南京、上海等調(diào)控較為嚴(yán)厲城市，調(diào)控效應(yīng)疊加春節(jié)影響導(dǎo)致銷售面積有一定下滑，但受成交結(jié)構(gòu)影響，銷售單價(jià)提升明顯，使得一月整體銷售金額保持相對平穩(wěn)。  
     公司近兩個(gè)月低成本逆周期巨量拿地，彰顯王者風(fēng)范，而這也是新城控股本輪周期迅速崛起的最核心要素。公司 2017 年 1 月新增 11 個(gè)項(xiàng)目，分別分布于天津、南京、鄭州、合肥、南昌、淮南、南寧 7 個(gè)城市。公司一月新增項(xiàng)目合計(jì)拿地占地面積 79.8 萬平米，拿地金額 96.24 億元，拿地金額占銷售金額比重高達(dá)197%，超2016年全年84%的水平，也創(chuàng)下2015年以來拿地金額占銷售金額比重單月第二高。所獲取的土地也都是以較低的底價(jià)、很低的溢價(jià)獲取。一方面體現(xiàn)公司在市場爭議較大時(shí)避開激烈競爭敢于擴(kuò)張，另一方面體現(xiàn)了公司對于后市并不悲觀的預(yù)期，遠(yuǎn)見卓識，過人膽魄，實(shí)令人欽佩。  
    投資建議：公司1 月銷售平穩(wěn)，拿地積極。公司 2016 年全年業(yè)績增長超預(yù)期，本輪投資戰(zhàn)略極為優(yōu)異，為未來幾年高成長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；同時(shí)公司商業(yè)物業(yè)經(jīng)過多年沉淀和積累，開始爆發(fā)式增長；公司在金融領(lǐng)域不斷創(chuàng)新拓展，未來想象空間巨大。我們認(rèn)為公司兼具低估值、高成長、持續(xù)創(chuàng)新、管控能力強(qiáng)等特點(diǎn)，是地產(chǎn)板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。我們預(yù)計(jì)公司 2016-2018 年 EPS 分別為1.28、1.92、2.89，對應(yīng) PE 分別為 10.3、6.9和 4.6倍，維持“買入”評級。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)地銷售不及預(yù)期；貨幣政策收緊。