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    點(diǎn)評(píng)：
    2016 年業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。2016 年公司收入30.78 億元，同比增46.45%，歸母凈利潤(rùn)3.32 億元，同比增27.71%，此前我們預(yù)計(jì)公司2016 年收入30.82 億元，同比增46.67%，與實(shí)際值基本吻合，因此收入增長(zhǎng)情況完全符合預(yù)期。另外，此前我們預(yù)計(jì)公司2016 年歸母凈利潤(rùn)3.55 億元，同比增36.40%，實(shí)際情況比我們預(yù)計(jì)值低，我們分析其原因?yàn)橥顿Y收益同比大幅減少。由于2015 年凈利潤(rùn)中含有 5001.81 萬(wàn)元多次交易分步實(shí)現(xiàn)的企業(yè)合并按照公允價(jià)值確認(rèn)的收益，而2016 年前三季度該項(xiàng)收益僅為1543.35 萬(wàn)元較2015 年全年大幅減少。
    因此，判斷此項(xiàng)投資收益減少是公司歸母凈利潤(rùn)低于我們預(yù)期值的主要原因。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：考慮到慈銘體檢2017 年并表，我們預(yù)計(jì)公司16-18 年歸母凈利潤(rùn)分別為3.32、6.09、8.09 億元，按照增發(fā)完成后股本為27.3 億股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.12、0.22、0.30 元/股?？紤]行業(yè)平均的估值，我們給予17 年61 倍PE，目標(biāo)價(jià)格13.42 元/股，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：慈銘體檢收購(gòu)尚需商務(wù)部反壟斷審批。