>> 安信證券-保稅科技(600794)營收大幅上漲，看好公司轉(zhuǎn)型道路-170219
| 上傳日期： |
2017/2/20 |
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作者： |
張龍 |
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■營收大幅上漲，歸母凈利潤同比持平。2016 年公司營業(yè)收入同比上漲31.8%，主要原因是公司化工品貿(mào)易業(yè)務(wù)收入同比上漲54.96%至5.25 億元。公司歸母凈利潤同比小幅上漲0.4%至0.25 億元，基本維持2015 年度收益水平。
■公司積極布局多元化道路，尋求轉(zhuǎn)型。為了應(yīng)對大宗商品市場低迷的風(fēng)險，公司積極尋求轉(zhuǎn)型。在2015 年通過下屬的兩個股權(quán)投資基金分別投資了蘇州高新定增項目和蘇州愛康能源工程技術(shù)有限公司股權(quán)，布局多元化發(fā)展道路。同時公司在2016 年收購了長江時代的固體倉儲類資產(chǎn)，進一步擴大公司的PTA 儲能，增強公司盈利能力。2016 年公司子公司外服公司固體倉儲方面實現(xiàn)營收5360.05 萬元，同比增長31.9%，實現(xiàn)利潤總額2570.59 萬元，同比增長4%。我們預(yù)計未來公司將繼續(xù)布局多元化發(fā)展道路，提升公司綜合實力。
■溢價增發(fā)，彰顯管理層及公司員工信心。2016 年公司順利完成股權(quán)激勵計劃，公司員工持股計劃發(fā)行價為6.71 元，高出實施當日股票收盤價17%。在此情況下公司仍然順利完成員工持股計劃，彰顯了公司管理層以及員工對于公司未來業(yè)績和轉(zhuǎn)型發(fā)展的信心。
■投資建議：考慮到公司正在積極尋求轉(zhuǎn)型，員工持股價與現(xiàn)價倒掛以及員工持股計劃的順利推行，體現(xiàn)了公司管理層以及員工對公司未來業(yè)績和轉(zhuǎn)型發(fā)展的信心，也將大幅提升管理層與員工轉(zhuǎn)型發(fā)展的積極性。我們預(yù)計公司2017-2018年EPS分別為0.03、0.04元，給予“增持-A”評級，6個月目標價6.50元。
■風(fēng)險提示：大宗商品市場持續(xù)低迷，公司轉(zhuǎn)型不及預(yù)期
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