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盡管從2016 年8 月以來，由于鐵礦石、煤焦等原材料價格快速上行對鋼企盈利構成壓力，但基本面持續(xù)改善刺激產業(yè)鏈補庫意愿，鋼材價格在四季度觸底回升并連續(xù)上漲。從已經披露的上市鋼企業(yè)績預告來看，四季度盈利普遍向好，達到甚至超過同年二季度高位水平；
    資本運作提高競爭力：2016 年4 月份公司通過發(fā)行股份及現金支付方式成功購買注入三鋼集團資產包（包括中板、動能、鐵路運輸業(yè)務相關的經營性資產與負債）并獲得三明化工土地使用權，通過此次資產重組，減少了關聯(lián)交易，進一步增強盈利能力。此外8 月份公司還向7 名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過30 億元，用于三鋼閩光物聯(lián)云商平臺項目、部分交易價款的現金支付、一高線升級改造工程項目、65MW 高爐煤氣高效發(fā)電工程項目、償還銀行借款和補充流動資金。公司資產結構獲得優(yōu)化；春季行情啟動盈利環(huán)比提升：隨著節(jié)后務工人員逐漸返城，傳統(tǒng)旺季需求展開。疊加目前宏觀經濟依然穩(wěn)健，雖然庫存增幅同比增幅較大，但絕對庫存水平依然偏低，近期鋼價大幅上漲。2017 年截至最新螺紋鋼噸鋼毛利環(huán)比2016 年四季度環(huán)比提升211 元，行業(yè)盈利環(huán)比增長明顯。隨著中游制造業(yè)資產負債表逐步修復和企業(yè)對經濟中長期預期的改善，合意庫存中樞有望上行，從而進一步推高需求彈性。同時政府供給側改革趨嚴方向確立，產能收縮加大行業(yè)盈利波動彈性，企業(yè)盈利趨勢有望獲得延續(xù)；投資建議：行業(yè)基本面企穩(wěn)，帶來公司2016 年業(yè)績大幅改善，春季行情啟動，庫存周期產能周期和需求周期依然健康，盈利趨勢有望獲得延續(xù)。作為福建省龍頭鋼鐵企業(yè)，公司市場區(qū)域優(yōu)勢明顯。注入母公司優(yōu)質資產包，投建物聯(lián)云商平臺、一高線升級改造工程項目等，資產結構得到優(yōu)化，競爭力進一步提升。預計公司2016、2017 年EPS 分別為0.98 元、1.17 元，維持“增持”評級。
    風險提示：通脹和利率上行過快。