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一是國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)回暖，全年出貨量4.67億部，增長(zhǎng)8.7%，增速回歸合理水平，尤其4季度同比增速達(dá)到18.7%，顯示國(guó)內(nèi)需求依然旺盛。二是國(guó)產(chǎn)手機(jī)創(chuàng)造增長(zhǎng)奇跡，華為、OPPO、VIVO全部成為全球智能手機(jī)供應(yīng)商前五，且進(jìn)一步縮小了與前面蘋(píng)果和三星的距離。三是雙攝像頭手機(jī)已經(jīng)被主流廠商和消費(fèi)者所接受，越來(lái)越多的機(jī)型支持雙攝，市場(chǎng)調(diào)研公司Counterpoint預(yù)計(jì)2017年雙攝手機(jī)出貨量超過(guò)3億部，2020年雙攝手機(jī)滲透率將超過(guò)60%。智能手機(jī)攝像頭需求快速放量，公司光學(xué)低通濾波器、紅外截止片濾光片產(chǎn)品的產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，帶動(dòng)公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)。此外，公司積極提升產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值：1.公司收購(gòu)上游玻璃鍍膜設(shè)備提供商日本光馳，能夠通過(guò)精密光電薄膜行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張獲得收益；2.通過(guò)代工等方式加強(qiáng)與全球產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商旭硝子合作，擴(kuò)大了公司銷售渠道。我們認(rèn)為，公司光學(xué)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大，仍有較大發(fā)展?jié)摿Α?br>    發(fā)力超短焦投影產(chǎn)品，爭(zhēng)奪大屏?xí)r代入口：隨著視頻業(yè)務(wù)快速崛起，用戶對(duì)電視屏幕的需求越來(lái)越高，激光及投影產(chǎn)品擁有超大屏幕、亮度高、體積小而便攜、相對(duì)成本低、使用壽命長(zhǎng)多項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將在即將到來(lái)的大屏戰(zhàn)爭(zhēng)中占據(jù)先機(jī)。公司在投影技術(shù)投入研發(fā)力量，已成功開(kāi)發(fā)了基于LED光源的E100寸和E60寸超短焦投影產(chǎn)品，與朝歌科技緊密合作，嘗試拓展微投光引擎產(chǎn)品在電視新媒體和智慧家庭等應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)推廣渠道，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。我們認(rèn)為，公司基本掌握投影光機(jī)的全部設(shè)計(jì)能力和加工工藝，未來(lái)可向激光光源產(chǎn)品升級(jí)發(fā)展，具有較大想象空間。此外，公司在智能汽車(chē)抬頭顯示器、AR/VR顯示產(chǎn)品也有較多儲(chǔ)備。
    實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，充分激發(fā)企業(yè)活力：公司于2016年底實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，首次授予800萬(wàn)股，授予價(jià)格12.32元，面向公司部分董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員以及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，共計(jì)45人。股權(quán)激勵(lì)將公司發(fā)展前景與核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益緊密綁定，充分激發(fā)企業(yè)活力，提升了公司業(yè)績(jī)水平。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司處于精密光電薄膜元器件行業(yè)第一陣營(yíng)，在需求景氣擁有較好的盈利水平。預(yù)計(jì)公司2016-2018年的EPS為0.38元、0.51元、0.64元，對(duì)應(yīng) PE 58/43/34 X。我們看好公司當(dāng)前光學(xué)部件業(yè)務(wù)在未來(lái)幾年快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，以及在家庭投影產(chǎn)業(yè)方面的布局，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，虛擬顯示業(yè)務(wù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。