>> 國泰君安-海利得(002206)2016年業(yè)績快報點評：內(nèi)生增長強勁,新成長可期-170223
| 上傳日期： |
2017/2/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宏亮 |
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此報告為加密報告 |
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車用絲及簾子布是公司業(yè)績高增長的核心驅(qū)動力：公司2016 年營收和利潤同時高增長，主要得益于4 萬噸車用絲、1.5 萬噸浸膠簾子布及其配套高模低收縮絲產(chǎn)能釋放。其中簾子布項目下游客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)量價齊升，2017 年仍將持續(xù)提升。公司已公告再上4 萬噸車用絲及3 萬噸簾子布項目，表明高模低縮絲需求增長強勁，且公司對簾子布后續(xù)發(fā)展信心十足。我們認為依托全球頂尖車用絲技術(shù)，公司簾子布技術(shù)已達全球頂級水平，公司有望成為全球主流供應(yīng)商。
石塑地板開花結(jié)果，將成為公司高增長新引擎：公司環(huán)保石塑地板經(jīng)過去年市場開拓已進入發(fā)展快車道，而公司差異化產(chǎn)品止滑地板更是大受市場歡迎。歐美石塑地板接受程度高，市場空間大，在歐美市場快速放量后，我們認為公司石塑地項目有望實現(xiàn)連續(xù)翻倍增長，成為公司高增長又一新引擎。
風(fēng)險提示：簾子布產(chǎn)能釋放低于預(yù)期風(fēng)險；車用絲訂單低于預(yù)期風(fēng)險
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