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    2009 年5 月16 日，在一起事故中由高田供應(yīng)的安全氣囊爆裂彈出的金屬碎片致人死亡，高田氣囊的安全問(wèn)題開(kāi)始引起關(guān)注。在隨后的調(diào)查中，多家車企聲明，高田氣囊設(shè)計(jì)存在缺陷，在展開(kāi)時(shí)氣體發(fā)生器/充氣裝臵的容器可能發(fā)生損壞，導(dǎo)致金屬碎片飛出，或傷及車內(nèi)人員，存在安全隱患。截至目前，僅在美國(guó)已有11 人在相關(guān)事故中死亡，約180 人受傷。目前，19 家汽車制造商對(duì)約4,200 萬(wàn)輛汽車實(shí)施召回，創(chuàng)下了汽車召回?cái)?shù)量的最高紀(jì)錄。
    1 月13 日，美國(guó)司法部發(fā)表聲明，日本高田公司已承認(rèn)在美銷售問(wèn)題安全氣囊過(guò)程中存在欺詐行為，同意支付10 億美元刑事罰金與美國(guó)司法部達(dá)成和解協(xié)議，同時(shí)高田公司三位前高管因涉嫌提供虛假檢測(cè)數(shù)據(jù)報(bào)告遭司法部起訴。
    【點(diǎn)評(píng)】1.安全無(wú)小事
    安全氣囊使用在車輛發(fā)生撞擊事故的瞬間彈出，藉以達(dá)到緩沖的作用，保護(hù)駕駛和乘客的安全。根據(jù)美國(guó)高速公路安全管理局調(diào)查，在安全氣囊使用得當(dāng)?shù)那闆r下，轎車的駕駛死亡率可以減少11%，正面撞擊可以降低30%的力道。目前，安全氣囊已被多數(shù)國(guó)家規(guī)定為必備的車輛被動(dòng)性安全裝臵之一。
    因此，安全氣囊及相關(guān)配套產(chǎn)品的使用均需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期且嚴(yán)苛的認(rèn)證過(guò)程，具有很高的技術(shù)壁壘和應(yīng)用壁壘。
    2.公司在全球滌綸氣囊絲領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位
    目前全球安全氣囊仍大部分用尼龍66 制作，約占總量的90%。滌綸氣囊絲市占率約10%。但滌綸工業(yè)絲性價(jià)比明顯高于尼龍66，正被市場(chǎng)接納并認(rèn)可，將逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)尼龍66 的替代，未來(lái)3-5 年市占率有望提升至30%?！案咛餁饽议T”事件在某種程度上將加速這一進(jìn)程。
    海利得(002206.CH/人民幣17.10, 買入)是全球唯一量產(chǎn)滌綸氣囊絲的企業(yè)，將在安全氣囊絲領(lǐng)域滌綸替代尼龍的過(guò)程中充分受益。公司與全球汽車安全系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)天合汽車集團(tuán)（TRW）一起研發(fā)的滌綸氣囊絲產(chǎn)品在滌綸安全氣囊市場(chǎng)擁有80%左右的市場(chǎng)份額，同時(shí)與 KSS、住友的合作也在不斷深入。
    3.公司產(chǎn)能逐步釋放，突破供應(yīng)瓶頸
    公司安全氣囊絲發(fā)展一度遇到瓶頸，產(chǎn)能限制了銷售規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)需求無(wú)法滿足。公司新增的安全氣囊絲2 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能已經(jīng)于2016 年上半年投產(chǎn)，使公司的安全氣囊絲總產(chǎn)能達(dá)到3.25 萬(wàn)噸/年。新產(chǎn)能的投放有效的解決了瓶頸問(wèn)題，估計(jì)2016 年公司安全氣囊絲銷量將超過(guò)1.8 萬(wàn)噸，同比增幅超過(guò)50%。預(yù)計(jì)新產(chǎn)能到2017 年年底即可全部消化完畢。
    4.維持買入評(píng)級(jí)
    公司是國(guó)內(nèi)滌綸工業(yè)絲的領(lǐng)軍企業(yè)，在差異化發(fā)展戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，領(lǐng)先開(kāi)發(fā)并占領(lǐng)安全帶絲、安全氣囊絲等高附加值領(lǐng)域。公司募投項(xiàng)目投產(chǎn)，新品逐步放量；簾子布認(rèn)證順利，前景廣闊。2016 年7 月，公司非公開(kāi)發(fā)行股票順利完成，發(fā)行價(jià)格為16.90 元/股，為公司股價(jià)提供安全邊際。預(yù)計(jì)2017 年每股收益0.85 元，維持買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)24.00 元。