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>> 廣發(fā)證券-海利得(002206)業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng),進(jìn)入發(fā)展新紀(jì)元-161028
上傳日期:   2016/10/31 大?。?/td>   535KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   王劍雨,郭敏,周航
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
公司同時(shí)公告,注銷子公司浙江金源鋰業(yè)。
    經(jīng)營(yíng)分析:銷售增長(zhǎng)帶動(dòng)業(yè)績(jī)大增,新產(chǎn)能進(jìn)入投放期報(bào)告期內(nèi),公司車用絲、簾子布等新產(chǎn)能陸續(xù)投放,銷售增加帶動(dòng)收入、利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。單季度綜合毛利率24.7%,同比、環(huán)比均有所提升。期間費(fèi)用總體平穩(wěn),管理費(fèi)用略有上升。
    產(chǎn)能投放,戰(zhàn)略升級(jí),進(jìn)入發(fā)展新紀(jì)元
    產(chǎn)能投放,進(jìn)入業(yè)績(jī)收獲期。車用絲方面,公司2 萬(wàn)噸安全帶絲,2萬(wàn)噸安全氣囊絲陸續(xù)投產(chǎn),正積極推動(dòng)產(chǎn)品的認(rèn)證;簾子布方面,二期15000噸及其配套高模低收縮絲項(xiàng)目投產(chǎn),認(rèn)證進(jìn)程符合預(yù)期,為應(yīng)對(duì)2018 年的供貨局面,公司繼續(xù)新增建設(shè)30000 噸滌綸簾子布產(chǎn)能;塑膠材料方面,石塑地板首期200 萬(wàn)平米完全釋放,將根據(jù)市場(chǎng)需求情況,繼續(xù)增加新產(chǎn)能的建設(shè),進(jìn)一步提升塑膠材料差異化比例,推動(dòng)公司新一輪成長(zhǎng)。
    戰(zhàn)略升級(jí),打破發(fā)展天花板。為了更好地規(guī)劃長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)和產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)行戰(zhàn)略升級(jí),未來(lái)將聚焦于汽車安全、廣告材料、新材料三個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域,進(jìn)行主業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張及上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年每股收益分別為0.65 元、0.87 元、1.02 元,對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE 分別為29 倍、22 倍、18 倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1、新項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期;2、滌綸工業(yè)絲價(jià)格下滑;3、新客戶認(rèn)證進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
    
 
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