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我們預(yù)計(jì)公司2017、2018年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4、4.7億元，YOY增長(zhǎng)33%、增長(zhǎng)27%，EPS為0.51元、0.64元；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為44倍和35倍，考慮到公司業(yè)績(jī)未來(lái)較高的成長(zhǎng)性，虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)發(fā)展中，光學(xué)企業(yè)存在明顯的技術(shù)壁壘，因此目前估值仍然有提升空間，維持買入的投資建議。
    2016凈利潤(rùn)增長(zhǎng)69%，4Q增速明顯加快：公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.8億元,YOY增長(zhǎng)42.4%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.8億元，YOY增長(zhǎng)68%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.5億元，YOY增長(zhǎng)68.7%,公司營(yíng)收及凈利潤(rùn)水平都好于預(yù)估，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)好于預(yù)期的主要原因在于：雙攝帶動(dòng)公司產(chǎn)品銷量高速增長(zhǎng)，反光材料收入亦增長(zhǎng)顯著，同時(shí)公司利潤(rùn)率提升亦好于預(yù)估，2016公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率16.8%，較上年提升了2.6個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力明顯加強(qiáng)。分季度來(lái)看，4Q16公司營(yíng)收5.4億元，YOY增長(zhǎng)53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8204萬(wàn)元，YOY增長(zhǎng)134%，均創(chuàng)出歷史新高。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：展望未來(lái)，雙攝已經(jīng)成為主流旗艦機(jī)的基本配置，未來(lái)滲透率將進(jìn)一步提升，對(duì)于公司這類光學(xué)企業(yè)利好顯著，同時(shí)公司依托在光學(xué)領(lǐng)域的深耕，研發(fā)了汽車HUD、超短焦投影產(chǎn)品等新產(chǎn)品，幷且與LUMUS達(dá)成緊密合作，深入推進(jìn)視頻眼鏡模組項(xiàng)目的量產(chǎn)工作，因此我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2017、2018年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4、4.7億元，YOY增長(zhǎng)33%、增長(zhǎng)27%，EPS為0.51元、0.64元；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為44倍和35倍，考慮到公司業(yè)績(jī)未來(lái)較高的成長(zhǎng)性，虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)發(fā)展中，光學(xué)企業(yè)存在明顯的技術(shù)壁壘，因此目前估值仍然有提升空間，維持買入的投資建議。