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此次獲批文后，收購(gòu)普萊德事宜塵埃落定，未來(lái)普萊德將持續(xù)為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。根據(jù)公司披露的普萊德審計(jì)報(bào)告，2016 年1-10 月普萊德實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.30 億元，相比于2015 年全年增長(zhǎng)了189.9%；不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.21 億元，相比于2015 年全年增長(zhǎng)了244.1%，經(jīng)營(yíng)凈利率約為10%。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上看，普萊德發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛。
    普萊德主要銷售客戶為北汽新能源、北汽福田和中通客車(chē)等。北汽新能源2017 年預(yù)計(jì)生產(chǎn)電動(dòng)乘用車(chē)17 萬(wàn)臺(tái)以上，其中近50%的電池有望由普萊德配套提供，由此我們估算2017 年普萊德對(duì)北汽新能源銷售額或可超過(guò)50 億元。再結(jié)合對(duì)北汽福田、中通客車(chē)等客戶的銷售，預(yù)計(jì)普萊德2017 年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約5.5 億元，大大增厚東方精工業(yè)績(jī)。普萊德溧陽(yáng)、增城生產(chǎn)基地已在規(guī)劃籌建，產(chǎn)能目標(biāo)規(guī)劃為單年10Gwh，同時(shí)普萊德已分別延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局電芯、BMS 系統(tǒng)和電池回收等環(huán)節(jié)，未來(lái)有望持續(xù)受益動(dòng)力鋰電池與新能源汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展。
    2、東方精工"智能制造"發(fā)展戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn) 
    公司以瓦楞紙箱印刷設(shè)備為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)不斷的內(nèi)生與外延，現(xiàn)已逐步布局了智能包裝設(shè)備、智能自動(dòng)化設(shè)備和高端核心零部件三大業(yè)務(wù)板塊。收購(gòu)普萊德是公司高端核心零部件的發(fā)展上的重要一步，我們認(rèn)為普萊德還將作為公司在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的重要支點(diǎn)，助力公司在該領(lǐng)域向其他環(huán)節(jié)拓展，擴(kuò)大業(yè)務(wù)格局。
    除了高端核心零部件以外，我們認(rèn)為公司智能包裝設(shè)備和智能自動(dòng)化設(shè)備的布局也將繼續(xù)完善。預(yù)計(jì)2017 年公司會(huì)收購(gòu)意大利Fosber 剩余40%股權(quán)，并進(jìn)一步發(fā)展應(yīng)用于塑料、玻璃、煙酒、醫(yī)藥等下游的其他智能包裝機(jī)械。未來(lái)公司還將著力于智能物流系統(tǒng)的發(fā)展，主要依靠嘉騰AGV 搬運(yùn)機(jī)器人和Fretto 智能倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備，布局自動(dòng)化物流倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域。 
    結(jié)論： 
    普萊德通過(guò)與北汽新能源、北汽福田等客戶的深度綁定，將持續(xù)獲得大量穩(wěn)定的動(dòng)力鋰電池PACK 銷售訂單， 營(yíng)業(yè)收入與業(yè)績(jī)將穩(wěn)定增長(zhǎng)，收購(gòu)普萊德將大大提振東方精工母公司業(yè)績(jī)。普萊德借助公司的平臺(tái)資源，有望進(jìn)一步延伸到鋰電池電芯、電池回收、儲(chǔ)能等領(lǐng)域，具有廣闊發(fā)展前景。在收購(gòu)普萊德之后，公司可以重新將重心轉(zhuǎn)向?qū)υ械闹悄馨b設(shè)備、智能物流系統(tǒng)的發(fā)展完善。預(yù)計(jì)公司將收購(gòu)Fosber 剩余40%股權(quán)，助力公司智能包裝設(shè)備進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)的通道。考慮并購(gòu)普萊德，我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年的營(yíng)業(yè)收入分別為15.41 億元、66.69 億元和96.11 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為1.12 億元、5.95 億元和8.21 億元，每股收益分別為0.16 元、0.49 元和0.68 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為104.1X、33.1X、23.9X。上調(diào)至"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)19.5 元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)政策趨嚴(yán)，普萊德銷售不達(dá)預(yù)期；公司外延發(fā)展進(jìn)度趨緩。