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繼續(xù)維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)20 元。
    高價(jià)收購引發(fā)市場分歧，普萊德靚麗業(yè)績將逐漸消除分歧。收購普萊德價(jià)格高達(dá)47.5 億，市場對(duì)于收購前景分歧較大，我們認(rèn)為，交易結(jié)束后普萊德仍將保證豐富產(chǎn)業(yè)資源、下游強(qiáng)勁需求，實(shí)際利潤將大幅超承諾。普萊德1-6月營業(yè)收入16.54 億元，凈利潤1.79 億元，靚麗業(yè)績印證我們之前全年4 億元凈利潤的預(yù)測，我們相信，市場分歧將會(huì)逐漸消除。
    背靠高端核心客戶，業(yè)績大幅增長，華麗業(yè)績確屬“真材實(shí)料”。來自北汽新能源、北汽福田、中通客車三個(gè)核心客戶的訂單快速增長，通過自身競爭力及深厚產(chǎn)業(yè)資源，2016 年實(shí)際利潤將大幅超承諾。凈利率處于行業(yè)平均水平，關(guān)聯(lián)交易均是市場公允定價(jià)，不存在利益輸送。
    充分享受行業(yè)及客戶成長，訂單充沛，適時(shí)拓寬產(chǎn)業(yè)鏈。普萊德在手及意向訂單超40 億，得益于新能源汽車行業(yè)及核心客戶的快速發(fā)展，未來幾年將持續(xù)保持營收利潤高增長。且普萊德會(huì)適時(shí)通過收購或者自建形式進(jìn)入電芯領(lǐng)域，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈。
    貫徹“東方+”戰(zhàn)略，可能進(jìn)一步整合資源。公司近年來嚴(yán)格貫徹“東方+”戰(zhàn)略，整合資源，收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。收購普萊德僅僅切入了新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的PACK 環(huán)節(jié)，未來公司有望通過進(jìn)一步整合資源向產(chǎn)業(yè)鏈其他領(lǐng)域拓展。
    投資建議：預(yù)測2017 年歸屬上市公司凈利潤6.7 億元，對(duì)應(yīng)EPS（考慮配套融資）0.61 元，PE 27 倍，考慮持續(xù)外延預(yù)期，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：1）宏觀經(jīng)濟(jì)影響設(shè)備的投資需求。2）新能源汽車行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。3）收購整合風(fēng)險(xiǎn)：東方并購多家意大利企業(yè)，業(yè)績受全球經(jīng)濟(jì)影響，存在不確定性，此次并購普萊德為新能源領(lǐng)域，存在收購和整合風(fēng)險(xiǎn)