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>> 廣發(fā)證券-東方精工(002611)外延戰(zhàn)略成果初顯,擬切入動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈-160829
上傳日期:   2016/8/30 大?。?/td>   568KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   羅立波,劉芷君
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    “東方+”外延成果初步顯現(xiàn),營(yíng)收和利潤(rùn)迎來(lái)雙升
    公司上半年合并了百勝動(dòng)力,公司在收入規(guī)模和凈利潤(rùn)規(guī)模上有顯著提升,通過(guò)“東方+”外延并購(gòu)戰(zhàn)略,目前公司形成了智能包裝、智能自動(dòng)化設(shè)備和核心高端領(lǐng)不件三大業(yè)務(wù)平臺(tái)。智能包裝業(yè)務(wù)板塊擁有東方母公司、Fosber、意大利EDF 以及三個(gè)合資公司。 分業(yè)務(wù)來(lái)看,成套印刷設(shè)備下滑40%,瓦楞紙板生產(chǎn)線業(yè)務(wù)下滑3.08%,零部件銷售同比增長(zhǎng)72.28%。動(dòng)力機(jī)設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.09 億元,毛利率為30.69%。
    擬收購(gòu)普萊德100%股權(quán),切入動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈
    本次擬收購(gòu)普萊德100%股權(quán),是公司在高端核心零部件領(lǐng)域繼收購(gòu)百勝動(dòng)力之后的又一布局。普萊德專業(yè)從事新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)PACK 的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù),是國(guó)內(nèi)最大的新能源動(dòng)力電池系統(tǒng)PACK 廠商之一,并已積累了包括北汽新能源、中通客車、福田汽車、南京金龍等整車廠商在內(nèi)的核心客戶。伴隨著新能源動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,普萊德業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),未來(lái)有望為上市公司提供良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。普萊德承諾2016-2018 年扣非業(yè)績(jī)分別為2.50、3.25、4.23 億元。
    投資建議:暫不考慮此次并購(gòu),預(yù)計(jì)2016-2018 營(yíng)收分別為12.42、13.82 和15.20 億元, EPS 分別為0.12 元、0.13 元和0.14 元,基于公司各項(xiàng)子公司新產(chǎn)品落地和核心零部件業(yè)務(wù)板塊外延布局,給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:并購(gòu)存在不確定性;傳統(tǒng)主業(yè)需求低迷;并購(gòu)整合不達(dá)預(yù)期。
    
東方精工股票研究報(bào)告
 
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