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此前16 年業(yè)績(jī)預(yù)期為3.49 億元,接近申萬(wàn)宏源預(yù)期。
    投資要點(diǎn)：
    各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)向好，帶動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)。公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要來(lái)自：1）受益于2016下半年鉛價(jià)格快速上漲，子公司華鉑科技為上市公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約19,000 萬(wàn)元，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)同比增長(zhǎng)175%；2）后備電源業(yè)務(wù)中，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額大幅提升且及海外市場(chǎng)新產(chǎn)品銷(xiāo)量提升，利潤(rùn)貢獻(xiàn)比上年同期增長(zhǎng)20%；3）公司鋰電業(yè)務(wù)比去年同期增長(zhǎng)40%。
    增資智行鴻遠(yuǎn)，開(kāi)拓新能源汽車(chē)領(lǐng)域。公司增資參股北京智行鴻遠(yuǎn)汽車(chē)有限公司，持有26%的股權(quán)。智行鴻遠(yuǎn)的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)來(lái)自國(guó)內(nèi)知名車(chē)企的新能源汽車(chē)開(kāi)發(fā)平臺(tái)，對(duì)包括新能源汽車(chē)的整體系統(tǒng)集成和控制領(lǐng)域具備較深的理解，形成了新能源汽車(chē)三大電核心技術(shù)及整車(chē)集成等領(lǐng)域的核心技術(shù)。同時(shí)，智行鴻遠(yuǎn)還被列入北京市十三五規(guī)劃新能源重點(diǎn)扶持項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)目錄，是北京地區(qū)入選的唯一一家民營(yíng)企業(yè)，其在技術(shù)和市場(chǎng)渠道上擁有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    新能源汽車(chē)與動(dòng)力電池業(yè)務(wù)將形成有效協(xié)同。新能源車(chē)用動(dòng)力電池系統(tǒng)是公司發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)，2016 年公司動(dòng)力鋰離子電池出貨量大幅上漲，下半年公司自籌資金 17.8 億元投資年產(chǎn) 2300MWh 動(dòng)力鋰電技術(shù)改造項(xiàng)目，擴(kuò)產(chǎn)有序推進(jìn)。增資智行鴻遠(yuǎn)將進(jìn)一步提升公司在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)核心的動(dòng)力總成系統(tǒng)及新能源汽車(chē)其他相關(guān)領(lǐng)域的綜合能力。依托雙方各自在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)勢(shì)，共建動(dòng)力總成研發(fā)平臺(tái)，提升系統(tǒng)集成能力，推進(jìn)雙方在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，最終實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，雙方將進(jìn)一步整合客戶(hù)資源，明確重點(diǎn)發(fā)展的目標(biāo)市場(chǎng)，更有效地為整車(chē)企業(yè)提供系統(tǒng)解決方案。
    維持盈利預(yù)測(cè)不變，維持“增持”評(píng)級(jí)不變：我們預(yù)測(cè)公司2017-2018 歸母凈利潤(rùn)分別為4.87、6.82 億元，對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.62、0.87 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)17-18 年的PE 分別為33 倍、23 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)不變。