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不考慮增發(fā)攤薄，維持預(yù)測公司2016-2018 年EPS 為0.63/0.72/0.81，考慮到新進(jìn)醫(yī)保品種給公司帶來的顯著業(yè)績彈性，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至23 元（原20元），對(duì)應(yīng)2017 年P(guān)E32X，維持公司增持評(píng)級(jí)。
    強(qiáng)大的營銷能力帶動(dòng)品種放量。在新醫(yī)藥政策環(huán)境下，品種放量需多重資源配合，億帆醫(yī)藥在產(chǎn)品線搭建、營銷渠道整合方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，尤其是營銷渠道整合方面，公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)覆蓋除港澳臺(tái)以外的所有省區(qū)市，藥品制劑在全國二級(jí)以上醫(yī)院的覆蓋率超過60%，本次新進(jìn)醫(yī)保目錄品種中，相當(dāng)部分品種在沒有醫(yī)保的情況下，通過億帆的渠道已形成一定體量。未來新進(jìn)全國醫(yī)保品種以及的后續(xù)地方增補(bǔ)品種，有望在億帆強(qiáng)大的銷售渠道中實(shí)現(xiàn)快速放量。
    長周期代表性品種之一。中長期看，公司制劑業(yè)務(wù)有望逐步形成：系列高端生物制劑（腫瘤+酒精性肝炎等）+系列優(yōu)勢專科產(chǎn)品線（血液腫瘤+婦科+皮膚科等）+系列OTC 產(chǎn)品線的良好梯隊(duì)，作為長周期起點(diǎn)代表性品種之一，公司未來有望成為中國制藥領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：品種放量低于預(yù)期