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    具體來看，各項動力業(yè)務均有增長，其中化學動力同比增長14.92%，柴油動力增長12.38%，熱氣機動力增長15.29%，全電動力增長79.76%，海洋核動力增長23.21%，燃氣蒸汽動力增長6.46%；此外海工平臺及港機設備增長107.48%，船用輔機同比下降11.81%。
    擁有完整而全面的動力技術(shù)門類，艦船動力平臺逐漸成型
    公司業(yè)務范圍已涵蓋燃氣動力、蒸汽動力、化學動力、全電動力、民用核動力、柴油機動力、熱氣機動力等7 大動力板塊，成為國內(nèi)外技術(shù)門類最全面的動力公司。其中，2016 年化學動力占銷售收入的44%、柴油動力占14%、燃氣及蒸汽動力占9%、全電動力占6%、民用核動力占2%、熱氣機動力占2%。
    艦船動力裝置屬高附加值產(chǎn)品，盈利能力有望增強
    動力裝置屬于高技術(shù)含量產(chǎn)品，享受較高毛利率。2016 年，各項動力業(yè)務除燃氣蒸汽動力毛利率為12.9%外，其余動力業(yè)務均在15%~25%。此前配套融資約140 億元用于16 個募投項目的研發(fā)建設與產(chǎn)線提升，預計達產(chǎn)后能夠帶來業(yè)績提升。
    投資建議及盈利預測
    預計17-19 年EPS 分別為0.76/0.96/1.24 元，對應當前股價的PE 為42/33/26 倍。公司是中船重工集團下屬重要艦船動力平臺，現(xiàn)已重組完畢，各項業(yè)務表現(xiàn)良好，給予“買入”評級。
    風險提示
    民品船舶景氣度較低；軍品業(yè)務的不確定性；重組效果不及預期。