>> 興業(yè)證券-華潤三九（000999）2016年年報點評-費用影響業(yè)績增速，內(nèi)生外延助力未來發(fā)展-170309
| 上傳日期： |
2017/3/9 |
大小： |
645KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐佳熹 |
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盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2017-2019 年EPS 分別為1.49、1.70、1.98 元，對應(yīng)估值17、15、13 倍，公司作為國內(nèi)OTC 領(lǐng)域龍頭企業(yè)和具有一定影響力的處方藥企業(yè)，品牌渠道優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品種類也在不斷豐富，在行業(yè)整合中存在進一步提升優(yōu)勢地位的機遇，未來有望通過內(nèi)生+外延保持長期穩(wěn)健較快增長。目前公司估值依然不高，實現(xiàn)平穩(wěn)業(yè)績增長的概率較大，繼續(xù)維持其“增持”評級。
風(fēng)險提示：OTC 行業(yè)持續(xù)低迷，中藥注射劑持續(xù)下滑，配方顆粒增速低預(yù)期。
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