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    公司HVAC 總包業(yè)務(wù)受核電行業(yè)低谷拖累近年表現(xiàn)不佳，公司進(jìn)軍地鐵領(lǐng)域，市占率達(dá)到30%。今年或有8 臺(tái)核電機(jī)組開(kāi)工建設(shè)。若相關(guān)建設(shè)落地，公司作為國(guó)內(nèi)核電HVAC 龍頭也將率先受益，中興在核電管道業(yè)務(wù)擁有70%以上的市占率，也將獲益核電重啟。
    ■獨(dú)家獲得軍工核電資質(zhì)，開(kāi)啟軍核新空間：公司在行業(yè)內(nèi)率先獲得《軍工核安全設(shè)備設(shè)計(jì)許可證》和《軍工核安全設(shè)備制造許可證》的廠家，打開(kāi)了包括海上浮動(dòng)核電站、核潛艇等相關(guān)產(chǎn)品下游市場(chǎng)。由于軍工核安全設(shè)備具有較高的行業(yè)準(zhǔn)入壁壘，公司未來(lái)有望獨(dú)享相關(guān)訂單。
    ■3D 打印距離市場(chǎng)“最后一公里”：公司重型金屬3D 打印技術(shù)已完成全部常規(guī)理化實(shí)驗(yàn)，相關(guān)設(shè)備和產(chǎn)品已具備推往非核市場(chǎng)的條件，正與多個(gè)重工企業(yè)密切溝通。目前公司積極進(jìn)行最后的中子照射實(shí)驗(yàn)，一旦成功將為核電大型設(shè)備制造提供一個(gè)新選項(xiàng)，不僅大幅降低制造成本，還能將核電站建設(shè)周期縮短0.5~1 年，顯著降低了核電站的投資成本。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年的收入增速分別為9.3%、18.0%、24.4%，凈利潤(rùn)增速分別為112.7%、35.9%、47.1%，成長(zhǎng)性突出；首次給予買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為17.49 元
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：“十三五”核電發(fā)展低于預(yù)期；3D 打印產(chǎn)業(yè)化受阻。