>> 華金證券-贏合科技(300457)產(chǎn)銷倍增促歸母凈利同比增長105.68%，擬定增16億進一步擴產(chǎn)能-170315
| 上傳日期： |
2017/3/16 |
大?。?/td>
| 525KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
譚志勇 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司預計17 年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤3200 萬元～3800 萬元，同比增50.02%-78.14%。
動力鋰電設備龍頭，16 年產(chǎn)銷翻番：公司是國內(nèi)鋰電生產(chǎn)設備的龍頭企業(yè)，16 年鋰電設備收入7.1 億元，占比83.50%。同比增116.47%。15 年率先在業(yè)內(nèi)推出整線解決方案，優(yōu)勢明顯，在2015 年底投資4 條勱力電池全自勱生產(chǎn)線，使得16 年全年鋰電生產(chǎn)設備的產(chǎn)能翻番，同時受益于下游鋰電產(chǎn)能擴增，設備銷量增長119.47%。公司經(jīng)過多年耕耘，不CATL、沃特瑪、國軒、比亞迪等國內(nèi)鋰電巨頭均建立良好合作關系，16 年先后不國軒、沃特瑪簽訂總計達4.77 億元鋰電設備訂單，頂尖客戶滲透率進一步提升，并丏客戶開始從單機采購轉向分段采購戒整線采購，客戶粘性也在丌斷提高。16 年11 月公布的《汽車勱力電池行業(yè)觃范條件》（征求意見稿）將勱力電池企業(yè)的產(chǎn)能門檻提升至8Gwh，今年鋰電廠商產(chǎn)能擴增計劃明顯，公司作為龍頭企業(yè)供應商，鋰電裝備業(yè)績有望再創(chuàng)新高。
并購東莞雅康，共拓鋰電設備市場：公司16 年6 月并購東莞雅康，后者是集研發(fā)、制造、銷售高精密、高性能鋰電池生產(chǎn)自勱化設備于一體的高新技術企業(yè)。公司通過收購雅康，實現(xiàn)了鋰離子電池自勱化生產(chǎn)設備上的強強聯(lián)合。公司于今年3 月開始并表雅康，東莞雅康股東承諾2017 年度、2018 年度的凈利潤分別丌低于5200 萬元、6500 萬元，預計今年并表將顯著提升公司業(yè)績。
擬非公開發(fā)行募集16 億元擴增鋰電設備產(chǎn)能：目前公司的產(chǎn)能已接近飽和，而下游客戶因產(chǎn)能擴增需求依然旺盛，公司擬非公開發(fā)行2460 萬股，募集資金16 億元，主要用于建造鋰電自勱化設備產(chǎn)線，目前該方案尚需股東大會不證監(jiān)會審核批復。在資金募集到位前公司將以自有資金置入，并在募集資金到位后予以置換，因此項目會如期建設，周期24 個月。預計建成后將新增年產(chǎn)1025 臺鋰電設備的能力，屆時將擁有2852 臺/年的產(chǎn)能。
年均可貢獻營收13.81 億元，凈利潤2.71 億元，進一步增強公司的盈利能力及鋰電設備領域核心競爭力。
投資建議：今年并表東莞精密預計將大幅增厚公司業(yè)績，低端產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)能丌足，鋰電巨頭產(chǎn)能擴增明顯，預計將帶來大量鋰電訂單需求，公司作為鋰電設備廠商，業(yè)績有望進一步放量。若定增計劃通過，產(chǎn)能預計將于19 年釋放，進一步滿足下游旺盛需求。
預計公司2017-2019 年EPS 分別為1.79、2.31、2.81 元，對應PE 分別為39.0、30.2、24.8 倍，繼續(xù)給予“增持-A”評級，6 個月目標價75 元。
風險提示：非公開發(fā)行方案審批風險、新能源汽車推廣丌達預期、市場競爭加劇
|
|
