>> 興業(yè)證券-信捷電氣(603416)中小PLC龍頭，智能制造新秀-170316
| 上傳日期： |
2017/3/19 |
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| 1898KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曾韜，蘇晨 |
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公司PLC+HMI 主營業(yè)務將保持較快增長。受益于OEM 市場回暖，PLC市場穩(wěn)定增長。公司是小型PLC 領域領先的本土企業(yè)，后續(xù)有望切入中型PLC 拓展份額，并依托在控制層的技術優(yōu)勢進軍解決方案領域。公司HMI 配套PLC 銷售，跟隨放量有保障。
公司伺服系統(tǒng)與智能裝臵未來將快速放量。受益工業(yè)自動化快速發(fā)展，伺服系統(tǒng)市場高速增長。公司在伺服領域快速擴張，配套PLC 業(yè)務出貨，市場份額不斷增加，毛利率逐年走高。智能裝臵有望成為下一增長點。
公司財務指標良好，穩(wěn)健成長可期。公司在盈利能力、營運能力與償債能力等方面均優(yōu)于同行業(yè)。
盈利預測：我們認為公司將受益于下游需求回暖以及以核心業(yè)務PLC 為主的配套產(chǎn)品線擴張，16-18 年EPS 為1.01、1.32、1.78 元，對應PE 為61、46、34 倍，首次覆蓋，給予買入評級。
風險提示：工控行業(yè)回暖程度不及預期，公司伺服業(yè)務拓展不達預期。
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