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    投資要點(diǎn)：
    冰箱業(yè)務(wù)毛利率提升增厚凈利潤(rùn)。冰箱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入47.2 億元，同比增長(zhǎng)0.46%，歸母凈利潤(rùn)3.3 億元，公司通過(guò)深耕渠道、提升公司產(chǎn)品制造力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施帶來(lái)毛利率的上升，毛利率較上年提高4.06pct至29.42%。
    互金業(yè)務(wù)超額完成承諾凈利潤(rùn)。互金業(yè)務(wù)子公司（持股51%）中融金收入2.95 億元，同比增長(zhǎng)150%，凈利潤(rùn)1.6 億元，歸母凈利潤(rùn)7329 萬(wàn)元。
    超出承諾實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)。子公司錢(qián)包金服歸母凈利潤(rùn)-6260 萬(wàn)元，主要在研發(fā)方面支出2.2 億元，同比增長(zhǎng)32.28%。預(yù)先投入建設(shè)“基于商業(yè)通用的數(shù)據(jù)管理信息系統(tǒng)建設(shè)”、“智能POS 項(xiàng)目”。此外激勵(lì)成本為4226 萬(wàn)元。
    圍繞“場(chǎng)景、牌照、技術(shù)”開(kāi)拓互金未來(lái)。2017 年“錢(qián)包生活”通過(guò)地推智能POS，打造自己的商戶和消費(fèi)者高頻交易場(chǎng)景，粘性更強(qiáng)，持續(xù)性更好，壁壘更高，風(fēng)控更佳，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)變現(xiàn)可期?！扒ず密?chē)”加速發(fā)展汽車(chē)金融相關(guān)業(yè)務(wù)。目前已獲得互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，積極申請(qǐng)或布局AMC、銀行、保險(xiǎn)、基金等業(yè)務(wù)牌照。定增完成19 億元投入新一代金融科技平臺(tái)建設(shè)，圍繞中小銀行信貸資源積極整合。2017 年互金業(yè)務(wù)有望取得積極進(jìn)展。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2017-2019 年凈利潤(rùn)為4.40億、5.45 億、7.37 億， EPS 為1.94、2.40、3.24 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為39、31、23 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：冰箱業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的風(fēng)險(xiǎn)，互金業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，互金政策風(fēng)險(xiǎn)。