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2017 年，公司力爭(zhēng)全年實(shí)現(xiàn)銷售收入約 68 億元目標(biāo)，期間費(fèi)用控制在約9.5 億元。
    制造業(yè)需求復(fù)蘇，公司收入端改善明顯
    受益于下游制造業(yè)投資回暖，公司核心業(yè)務(wù)產(chǎn)品叉車銷量回升明顯，全年實(shí)現(xiàn)叉車銷售8.44 萬臺(tái)，同比增長21.71%，銷量創(chuàng)歷史新高。伴隨銷量回暖，公司銷售收入也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長，分季度來看，Q1-Q4 單季度收入增速分別為1.68%/-5.84%/15.63%/28.67%，收入明顯加速。盈利能力方面，公司毛利率水平穩(wěn)中有升，叉車和裝載機(jī)的毛利率分別提升了0.5 和2 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率7.41%，基本與去年持平。
    公司經(jīng)營健康穩(wěn)健，有望持續(xù)受益行業(yè)回暖公司是國內(nèi)叉車領(lǐng)域龍頭企業(yè)，擁有24 個(gè)省級(jí)營銷網(wǎng)絡(luò)及400 余家二、三級(jí)代理銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，其市占率多年位居行業(yè)前列。公司經(jīng)營穩(wěn)健，2016年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈額7.83 億元，同比增長42.1%，達(dá)到歷史最高水平。
    本次共派送現(xiàn)金紅利1.85 億元，當(dāng)前股息率約為2%。本輪叉車行業(yè)需求回暖，公司作為龍頭企業(yè)持續(xù)受益。在當(dāng)前需求格局下，未來一段時(shí)間需求仍然有望延續(xù)。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年收入分別為70.77/77.85/87.16 億元，, EPS分別為0.85/0.96/1.08，對(duì)應(yīng)的PE 分別為18x/16x/14x。公司經(jīng)營穩(wěn)健，行業(yè)需求回暖，我們繼續(xù)給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不確定性；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。