>> 海通證券-豐東股份(002530)擬變更公司名“金財互聯(lián)”，產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)平臺雛形初顯-170320
| 上傳日期： |
2017/3/20 |
大?。?/td>
| 307KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭宏達(dá)，謝春生 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
經(jīng)營范圍擴(kuò)大到實業(yè)投資、股權(quán)投資、財稅服務(wù)、咨詢服務(wù)以及數(shù)據(jù)服務(wù)和數(shù)據(jù)存儲處理服務(wù)等。我們認(rèn)為本次更名符合2016 年實施重大資產(chǎn)重組的目的，表明公司已將互聯(lián)網(wǎng)財稅業(yè)務(wù)置入公司核心業(yè)務(wù)，開啟雙軌發(fā)展戰(zhàn)略。公司具有云平臺等產(chǎn)品將重新定義行業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)用、數(shù)據(jù)服務(wù)和數(shù)據(jù)存儲的方式。
產(chǎn)業(yè)鏈整合加速，打造高附加值數(shù)據(jù)平臺服務(wù)。公司繼收購100%上海企盈、浙江立信51%股權(quán)之后再出手并購，擬以現(xiàn)金方式收購青島高新金財信息科技有限公司（簡稱“高新金財”）100%的股權(quán)，標(biāo)的股權(quán)交易價格為1.91 億元人民幣， 2017-2019 年承諾凈利潤不低于1910 萬元，2292 萬元，2750.4萬元。我們認(rèn)為公司在擴(kuò)展圈地的背后依賴的是金稅三期卡口優(yōu)勢，長期的財稅服務(wù)經(jīng)驗和完善的云平臺產(chǎn)品。合作區(qū)域型代記賬和財稅系統(tǒng)龍頭企業(yè)，能夠更好地發(fā)揮公司財稅云產(chǎn)品的影響力，實現(xiàn)區(qū)域共贏，同時在擴(kuò)大數(shù)據(jù)源的基礎(chǔ)上更好地打造高附加值的數(shù)據(jù)平臺服務(wù)。
云計算推動共享趨勢，財稅有望效率管控雙提升。云計算基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展和安全性的提高，使行業(yè)軟件上云的可能性增大。公司圍繞財稅系統(tǒng)的天然優(yōu)勢，重點打造財稅軟件云平臺。云平臺實現(xiàn)了數(shù)據(jù)的異地和多平臺訪問，SaaS平臺使得運(yùn)維管理成本得到有效控制，不僅能整合眾多線下應(yīng)用到線上，比如代記賬、培訓(xùn)等企業(yè)服務(wù)，還能對接線上其他財務(wù)軟件平臺，比如暢捷通等。依托大數(shù)據(jù)沉淀和渠道優(yōu)勢，為企業(yè)提供高價值多元共享服務(wù)，使得傳統(tǒng)的中小型線下服務(wù)公司能夠突破現(xiàn)有的技術(shù)瓶頸，做大做強(qiáng)高附加值服務(wù)；而具有一定財務(wù)能力的大型公司，能夠在共享中實現(xiàn)效率和管控水平提升。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計公司2017-2019 年歸母凈利潤為2.50 億，3.39 億，4.66 億人民幣，EPS 分別為0.51 元，0.69 元，0.95 元，公司具有豐富的財稅領(lǐng)域經(jīng)驗兼具金稅三期卡口天然優(yōu)勢，公司在上市后具有資本優(yōu)勢整合目前分散的線下代記賬和人力密集型的納稅市場，公司具有云財稅產(chǎn)品和數(shù)據(jù)沉淀優(yōu)勢。傳統(tǒng)主營熱處理設(shè)備保持平穩(wěn)，公司將不斷進(jìn)行圍繞主業(yè)的資源整合。考慮2017 年方欣科技全年并表及以上因素，給予2017 年P(guān)E 82 倍，未來六個月目標(biāo)價42 元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示。財稅云推廣不達(dá)預(yù)期，線上線下業(yè)務(wù)整合難度大，公司目前估值偏高。
|
|
