>> 太平洋證券-科大國創(chuàng)（300520）多因素驅(qū)動公司業(yè)績快速增長-170321
| 上傳日期： |
2017/3/22 |
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作者： |
張學(xué) |
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一季度業(yè)績虧損不影響公司業(yè)績：公司所在行業(yè)受季節(jié)性因素影響，一季度的波動較大，同時考慮到公司實施限制性股票攤銷計入成本費用的金額約557.75萬元，實際上一季度公司的業(yè)績和去年差不多，沒有出現(xiàn)異常，對公司的實際業(yè)績沒有太大影響。
多因素驅(qū)動業(yè)績增長迅猛：驅(qū)動公司業(yè)績增長的主要因素有：1）政策因素，在政府各種政策推動下，信息經(jīng)濟將持續(xù)增長；2)技術(shù)創(chuàng)新因素，公司通過產(chǎn)學(xué)研等多種方式，加強在重點行業(yè)的深入研發(fā)，研發(fā)在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的基礎(chǔ)軟件開發(fā)平臺、大數(shù)據(jù)技術(shù)平臺、云資源管理平臺、智慧物流云平臺等核心技術(shù)平臺，開發(fā)各種行業(yè)的應(yīng)用管理系統(tǒng)，政府大數(shù)據(jù)系統(tǒng)等，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)了領(lǐng)先的市場優(yōu)勢；3)管理能力因素，公司通過將ISO系列管理體系和CMMI5相結(jié)合，建立了一套符合自身特點的高效管理機制，同時，在2016年公司成功實施了首期限制性股票激勵計劃，增強了公司內(nèi)部凝聚力，公司通過提高管理能力促進了業(yè)績的持續(xù)提升。
各產(chǎn)品增長迅速，研發(fā)投入加大：報告期內(nèi)，公司在行業(yè)應(yīng)用軟件的收入3.07億元，同比增長45.18%，IT解決方案2.69億元，同比增長42.59%，信息技術(shù)服務(wù)為750萬元，同比增長40.13%，互聯(lián)網(wǎng)+智能物流云服務(wù)平臺為1031萬元，從無到有發(fā)展起來。而銷售費用為3451萬元，同比增長27.9%，控制較好。管理費用1.21億元，同比增長53.29%，主要原因是研發(fā)投入加大，如果扣除研發(fā)投入增加的約3000萬，同比增長14.9%，費用控制的較好。研發(fā)投入主要是將研發(fā)人員從442人增加到了645人，新增加了研發(fā)項目和新技術(shù)研究。
投資建議：我們預(yù)計公司2017 年、2018 年的EPS 分別為0.93 元和1.16 元?；谝陨吓袛啵o予“增持”評級。
風(fēng)險提示：電力行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，行業(yè)增長放緩。
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