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    二、 分析與判斷
    收購方欣科技，并行雙軌發(fā)展模式
    2016 年公司發(fā)行股份收購財(cái)稅服務(wù)企業(yè)方欣科技，同時(shí)募資12 億打造智慧財(cái)稅服務(wù)平臺(tái)，進(jìn)軍利潤(rùn)和增長(zhǎng)空間較高的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)稅服務(wù)領(lǐng)域。憑借卡位先發(fā)優(yōu)勢(shì)沉淀客戶，方欣業(yè)務(wù)現(xiàn)已覆蓋全國15 個(gè)省市，積累用戶超過500 萬。據(jù)此，雙方將在產(chǎn)品、技術(shù)、營(yíng)銷和渠道、大數(shù)據(jù)服務(wù)等方面展開全面合作，共同打造中國企業(yè)財(cái)稅服務(wù)的新生態(tài)圈，把握財(cái)稅改革帶來的巨大商機(jī)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。公司將借助“熱處理設(shè)備制造服務(wù)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)”的雙軌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
    獲得政策指引，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)大力創(chuàng)新
    我國熱處理行業(yè)目前有大量的國家各項(xiàng)改革和具體政策指引，行業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力快速發(fā)展。公司則始終堅(jiān)持企業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展之路，主要產(chǎn)品屬于國家政策明確鼓勵(lì)的范圍，成功研發(fā)高效節(jié)能環(huán)保熱處理裝備并批量出口，填補(bǔ)了多項(xiàng)國內(nèi)空白，產(chǎn)品性能均達(dá)到國際先進(jìn)水平、大量替代進(jìn)口。同時(shí)主持起草已頒布的熱處理行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)14 項(xiàng)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)7 項(xiàng)，在創(chuàng)新方面做出了重要貢獻(xiàn)。同時(shí)公司熱處理設(shè)備制造和專業(yè)熱處理加工服務(wù)并舉，這兩塊業(yè)務(wù)互為補(bǔ)充、互相促進(jìn)，成為國內(nèi)熱處理行業(yè)中為數(shù)不多的熱處理設(shè)備品類齊全、兼具加工服務(wù)全國連鎖的企業(yè)。
    收打造智慧財(cái)稅互聯(lián)平臺(tái)，建立財(cái)稅生態(tài)圈
    方欣科技開始了智慧財(cái)稅服務(wù)互聯(lián)平臺(tái)的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了線上線下服務(wù)的整合，為打造財(cái)稅生態(tài)圈提供了有力 IT 保障。公司目標(biāo)圍繞企業(yè)財(cái)稅服務(wù)為核心，充分利用和發(fā)展方欣科技在智慧電子稅務(wù)局領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建智慧財(cái)稅服務(wù)互聯(lián)平臺(tái)。
    公司財(cái)稅云服務(wù)將在15 個(gè)省同時(shí)推進(jìn)，預(yù)計(jì)今年會(huì)再拓展十幾個(gè)省份。同時(shí)公司中標(biāo)了發(fā)改委立項(xiàng)的金稅三期工程納稅服務(wù)平臺(tái)系統(tǒng)，該工程是是國家電子政務(wù)“十二金”工程之一。除此之外公司將加快市場(chǎng)拓展，加大云端中心產(chǎn)品、在線服務(wù)工具的建設(shè)投入力度，多管齊發(fā)完善財(cái)稅生態(tài)圈。
    投資設(shè)立并購基金，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局
    公司擬使用不超過2 億元人民幣的自有資金參與設(shè)立并購基金，未來并購基金將用于服務(wù)于公司及全資子公司方欣科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為此次公司通過設(shè)立并購基金，將更好地利用資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)為其拓寬投資渠道，聚集優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)雙規(guī)發(fā)展戰(zhàn)略。投資渠道和資本實(shí)力進(jìn)一步得到拓展，未來有望借助資本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步開啟財(cái)稅金融產(chǎn)業(yè)的融合，形成協(xié)同效應(yīng)，以強(qiáng)化公司在財(cái)稅服務(wù)領(lǐng)域的龍頭卡位。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 分別為0.47、0.67 和0.93 元?；趥鹘y(tǒng)熱處理業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的雙向優(yōu)良發(fā)展，按照2017 年85 倍-95 倍的PE 區(qū)間測(cè)算，給予未來12 個(gè)月40元-44.7 元估值區(qū)間，繼續(xù)給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示
    1） 業(yè)務(wù)目標(biāo)不達(dá)預(yù)期；2）宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力。