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    智能手機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，智能車(chē)載和智能硬件加速布局
    報(bào)告期公司面向智能手機(jī)的核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.58 億元，同比增長(zhǎng)25.14%，占公司營(yíng)業(yè)收入78%，毛利率維持穩(wěn)定。公司在智能硬件方面加速布局，其中：車(chē)載業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,620.31 萬(wàn)元，較上年度增長(zhǎng)68.88%；智能硬件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12,818.18 萬(wàn)元，較上年度增長(zhǎng)373.85%。智能車(chē)載和智能硬件兩大新興業(yè)務(wù)收入較上年度增長(zhǎng)220.50%，占全部營(yíng)業(yè)收入的比重從上年度的8.84%提高到20.57%，有望成為未來(lái)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司于2 月28 日完成收購(gòu)芬蘭Rightware 公司100%股權(quán)交割，并購(gòu)中介費(fèi)用和股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用拖累2017Q1 業(yè)績(jī)。
    憑借技術(shù)積累和客戶(hù)合作深入，智能手機(jī)業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)智能手機(jī)業(yè)務(wù)是公司目前的核心業(yè)務(wù)，盡管近年來(lái)全球智能手機(jī)出貨量增速有所放緩，但仍然有巨大的市場(chǎng)空間，公司憑借在操作系統(tǒng)方面業(yè)已積累起的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及和全球知名的移動(dòng)芯片廠(chǎng)商、智能終端廠(chǎng)商建立起的長(zhǎng)期穩(wěn)固合作關(guān)系，未來(lái)智能手機(jī)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)會(huì)保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并為公司發(fā)展新業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定的盈利和現(xiàn)金流保障。
    內(nèi)生外延同時(shí)發(fā)力，智能車(chē)載快速發(fā)展
    公司以操作系統(tǒng)為切入點(diǎn)，自2014 年開(kāi)始布局車(chē)載業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)與日本、中國(guó)等部分知名車(chē)廠(chǎng)一級(jí)供應(yīng)商建立了合作關(guān)系。在加大自身車(chē)載業(yè)務(wù)研發(fā)投入的同時(shí)，外延并購(gòu)已成為公司拓展車(chē)載業(yè)務(wù)的有力補(bǔ)充，報(bào)告期公司完成了收購(gòu)專(zhuān)業(yè)車(chē)載系統(tǒng)廠(chǎng)商愛(ài)普新思和慧馳科技100%股權(quán)；收購(gòu)芬蘭Rightware 公司100%股權(quán)并完成交割。公司將力爭(zhēng)尋求有效整合和業(yè)務(wù)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)智能車(chē)載業(yè)務(wù)快速發(fā)展。
    卡位智能操作系統(tǒng)多點(diǎn)開(kāi)花，智能硬件全面布局
    公司在智能硬件領(lǐng)域已經(jīng)形成了面向無(wú)人機(jī)、VR 一體機(jī)、機(jī)器人、智能相機(jī)的“芯片+操作系統(tǒng)+核心算法”的模塊化產(chǎn)品，客戶(hù)遍及行業(yè)主流廠(chǎng)商。隨著營(yíng)收增速的加快，智能硬件收入占比已接近20%，未來(lái)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    公司基本面良好估值安全，新業(yè)務(wù)及國(guó)改前景良好
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的凈利潤(rùn)分別為2.01 億元、3.51 億元、4.91億元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE 77、44、31 倍，傳統(tǒng)智能手機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，智能化時(shí)代有望全面爆發(fā)，維持增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏智能終端行業(yè)增速放緩；智能化增速不達(dá)預(yù)期。