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公司同時(shí)公布2017 年第一季度業(yè)績預(yù)告，凈利潤1,960 萬元–2,615 萬元，同比下降20% - 40%。
    股權(quán)激勵費(fèi)用影響公司利潤增長，營收和經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅增長，更能反應(yīng)公司業(yè)績含金量。公司營收同比增長38%，經(jīng)營性現(xiàn)金流金額同比增長134%；公司確認(rèn)股權(quán)激勵費(fèi)用6,557.64 萬元，影響利潤增長，若扣除該項(xiàng)費(fèi)用，凈利潤同比增長59%，驗(yàn)證了其業(yè)績處于高增長通道。2017 年公司一季度凈利潤同比下滑，歸因于重大資產(chǎn)重組收購境外資產(chǎn)中介服務(wù)費(fèi)用較高，以及當(dāng)期股權(quán)激勵費(fèi)用較高。
    智能手機(jī)穩(wěn)定增長，智能車載和智能硬件增長迅猛。公司智能手機(jī)的核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65,847.90 萬元，較上年度增長25.14%。智能車載和智能硬件兩大新興業(yè)務(wù)收入同比增長220.50%，占營業(yè)收入的比重從上年度的8.84%提高到20.57%。1）公司以操作系統(tǒng)為切入點(diǎn)，自2014 年開始布局車載業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)與日本、中國等部分知名車廠一級供應(yīng)商建立了合作關(guān)系。2016 年車載業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4,620.31 萬元，較上年度增長68.88%。
    汽車前裝市場進(jìn)入門檻高，但進(jìn)入后客戶粘性較大，2017 年公司將借助現(xiàn)有客戶基礎(chǔ)持續(xù)在車載市場發(fā)力；2）公司在無人機(jī)、VR、機(jī)器人和智能攝像機(jī)方向進(jìn)行了重點(diǎn)布局，不斷加大研發(fā)力度，業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)得到市場認(rèn)可，智能硬件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12,818.18 萬元，較上年度增長373.85%。
    完成RW 交割，加速切入智能車載領(lǐng)域。公司于2016 年收購愛普新思和慧馳科技100%股權(quán)，首次通過外延切入汽車前裝領(lǐng)域，兩家公司承諾
    2016-2020 年扣非凈利潤分別為不低于600 萬元、1,000 萬元、1,500 萬元、2,000萬元和2,400 萬元。公司已經(jīng)于2017 年2 月28 日完成了收購芬蘭汽車軟件廠商Rightware 公司的交割，自交割日之后RW 的經(jīng)營業(yè)績將納入公司合并報(bào)表，RW 2016 年度、2017 年度預(yù)測凈利潤分別為-936.25 萬元、2,469.48 萬元。
    投資建議：公司是國內(nèi)少有在操作系統(tǒng)具有核心競爭力的廠商，智能手機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，智能車載和智能硬件新業(yè)務(wù)加速增長，我們看好其在無人駕駛、VR、機(jī)器人、無人機(jī)等大智能平臺的發(fā)展?jié)摿?。預(yù)計(jì)2017-2018 年EPS 分別為0.60 元和0.85 元，給予“增持-A”評級，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)62 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。