>> 中泰證券-城市傳媒（600229）文化傳媒：集團運營積極求變，青島影視板塊再添紅利-170328
| 上傳日期： |
2017/3/28 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
康雅雯 |
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集團積極求變，探索閱讀、教育新方向，城市傳媒將成為重要載體?！癡R 閱讀與創(chuàng)新教育示范平臺”將把上市公司重要版權(quán)內(nèi)容資源VR 化，陸續(xù)推出海洋教育、信息技術(shù)、人文藝術(shù)、足球教育等學(xué)科系列VR 閱讀資源包和VR 教育課程，在向山東省內(nèi)合作試點小學(xué)推廣使用后，拓展合作服務(wù)的全國范圍更多小學(xué)、中學(xué)、職校、高校，以及各級圖書館、新華書店網(wǎng)絡(luò)，重點推廣“VR閱讀和VR 教育”創(chuàng)新內(nèi)容資源和創(chuàng)新服務(wù)模式。
東方影都全球招商，青島影視板塊再添紅利。青島東方影都總投資500 億元，項目占地376 萬平方米、總建筑面積540 萬平方米。擁有全球大規(guī)模、高水準的影視產(chǎn)業(yè)園。未來還將興建豪華酒店、室內(nèi)主題公園、國際級的醫(yī)院、劇院、游艇俱樂部、高級公寓等。影視產(chǎn)業(yè)園有望于2017 年7 月試運營，2018年7 月正式運營。建成后每天將超過30 個劇組在此拍戲，產(chǎn)出100 多部國產(chǎn)大片和30 多部國際大片。上市公司在影視方面將有更多的參與機會及發(fā)展前景。
影視發(fā)展天時地利人和，有望成為未來最大亮點。公司成立影視公司，初期以參與投資為主。
天時：政策支持，影視行業(yè)蓬勃發(fā)展，未來仍有增長空間。
地利：具有區(qū)域資源及競爭優(yōu)勢，東方影都落地青島，將吸引眾多優(yōu)質(zhì)項目。
人和：引入成熟團隊操刀，儲備影視人才，城市傳媒控股的北影培訓(xùn)中心落戶青島。
傳統(tǒng)渠道升級主題書店，瞄準IP 全產(chǎn)業(yè)鏈運營。（1）美食書店成未來新看點，與當當新視野合作構(gòu)筑線上線下新業(yè)態(tài)。（2）上游布局IP 源頭，通過悅讀紀、童石網(wǎng)絡(luò)和崇德動漫等拓展IP 儲備；下游拓寬變現(xiàn)渠道，通過圖書銷售、有聲讀物、數(shù)字化、教育、影視等多維度變現(xiàn)。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)測城市傳媒2016-2018 年實現(xiàn)收入分別為18.12億元、20.52 億元、23.09 億元，同比增長17.74%、13.27%、12.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.80 億元、3.18 億元、3.53 億元，同比增長20.15%、13.33%、11.12%；對應(yīng)2016-2018 年發(fā)行攤薄后EPS 分別為0.40 元、0.45 元、0.50元。目標價13.32 元，予以買入評級。
風險提示：出版行業(yè)不景氣；經(jīng)營風險；轉(zhuǎn)型升級不達預(yù)期；系統(tǒng)性風險。
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