>> 安信證券-美亞柏科(300188)16年報點評-業(yè)績符合預期,網(wǎng)絡(luò)空間安全及大數(shù)據(jù)布局進一步完善-170327
| 上傳日期： |
2017/3/28 |
大小： |
507KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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本期新增江蘇稅軟、珠海新德匯（49%股權(quán)）并表，同時公司加強資源整合，集團內(nèi)各企業(yè)產(chǎn)品及渠道協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)了收入和利潤的穩(wěn)定增長。
新產(chǎn)品全面開花。電子數(shù)據(jù)取證方面，取證航母、取證金剛、恢復大師等新產(chǎn)品推入市場；網(wǎng)絡(luò)空間大搜索，通過系統(tǒng)改造和技術(shù)提升，數(shù)據(jù)采集效率大幅提升，采集范圍更加廣泛；大數(shù)據(jù)信息化，制定和推廣了美亞數(shù)據(jù)標準，并積極推動公司內(nèi)技術(shù)資源和數(shù)據(jù)資源的融合共享；視頻分析及專項執(zhí)法裝備方面，重點進行了人臉識別、車型識別和有害信息檢測項目的研發(fā)。
銷售和市場拓展加快。公司持續(xù)以“培訓營銷模式”快速推進國內(nèi)行業(yè)覆蓋，客戶由公安行業(yè)向檢察、工商、稅務(wù)、海關(guān)、檢驗檢疫、新聞等多行業(yè)拓展，并持續(xù)推進區(qū)縣戰(zhàn)略，區(qū)縣市場滲透率進一步提高。同時配合公安部在涉外培訓、技術(shù)、產(chǎn)品銷售、援建取證實驗室等方面開展相關(guān)工作，國際市場拓展初顯成效。
并購標的協(xié)同發(fā)展。公司設(shè)立了集團資源協(xié)調(diào)中心，協(xié)調(diào)母子公司之間的技術(shù)、渠道、數(shù)據(jù)資源。新德匯與母公司協(xié)同效果顯著，產(chǎn)品實現(xiàn)了互相補充；江蘇稅軟與母公司聯(lián)合開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)大數(shù)據(jù)項目和稅證寶等產(chǎn)品，技術(shù)整合順利。
投資建議：公司是國內(nèi)電子數(shù)據(jù)取證領(lǐng)域行業(yè)龍頭，并致力于將大數(shù)據(jù)技術(shù)和大搜索技術(shù)應用于網(wǎng)絡(luò)空間社會治理，成為網(wǎng)絡(luò)空間安全與大數(shù)據(jù)信息化的專家，近年來拓展成效顯著，技術(shù)競爭力和市場空間不斷擴大。預計2017-2018 年EPS分別為0.48 和0.63 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標價25 元。
風險提示：新產(chǎn)品拓展不及預期。
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