>> 太平洋證券-亨通光電（600487）量子通信打開長遠成長空間-170327
| 上傳日期： |
2017/3/29 |
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作者： |
張際 |
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公司承擔了江蘇省寧蘇量子干線建設工程項目，目前該項目已經(jīng)獲得江蘇省經(jīng)濟和信息化委員會批準，納入江蘇省信息基礎設施建設試點項目，并在試點項目中排序第一。寧蘇量子干線建設工程項目包括干線及城域量子網(wǎng)絡建設，總長進出共約近500公里，寧蘇量子干線建設完成后，將是真正運營實際業(yè)務的最大規(guī)模的量子通信商用網(wǎng)絡，也是江蘇省首條量子通信干線。
光纖光纜行業(yè)維持高景氣度。目前中國移動、中國電信均已啟動2016～2017年度光纖光纜集采，半年用量分別為6114萬芯公里和3500萬芯公里。預計中國移動全年用量將超過12000萬芯公里，對比上一年度用量9452萬芯公里仍有提升；預計中國電信全年用量將超過7000萬芯公里，對應2015年全年用量5000萬芯公里仍有增長。光通信處于高度景氣狀態(tài)，集采規(guī)模和價格給光通信行業(yè)帶來積極信號，有望刺激今年光通信市場的整體提升。光纖光纜產(chǎn)品供不應求，擁有棒纖纜一體化產(chǎn)業(yè)鏈的廠商將獲得良好營收，在產(chǎn)業(yè)競爭中占據(jù)有利地位。在固網(wǎng)市場競爭日趨激烈情形下，預計中國聯(lián)通也將隨后跟進光纖光纜集采，需求量也將保持增長。
公司根據(jù)市場需求進行產(chǎn)能布局，棒纖纜產(chǎn)能提升并逐步釋放。2015年8月19日起商務部對原產(chǎn)于美國和日本的進口光纖預制棒征收反傾銷稅，受制于光纖預制棒的擴產(chǎn)周期長，光棒供不應求的狀況在2017年仍將持續(xù)，具有光纖預制棒知識產(chǎn)權和生產(chǎn)能力的棒纖一體化廠商將持續(xù)受益，預計公司光棒2017年產(chǎn)能可達1500噸，產(chǎn)能持續(xù)提升，全面受益光纖光纜量價齊升的高景氣周期。
投資建議：預計公司2016-2018年每股收益為1.21元、1.66元、2.43元，對應PE為21.27倍、15.50倍、10.59倍。給予公司2017年20倍PE估值，對應目標價33.20元，維持公司買入評級。
風險提示：光纖光纜招標不及預期，量子通信發(fā)展不及預期。
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