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    業(yè)績(jī)巨幅增長(zhǎng)原因在于：1）收購神州控股 IT 分銷資產(chǎn)，后者二至四季度業(yè)績(jī)并入報(bào)表；2）處置五家子公司，獲 2 億元處置收益。調(diào)整公司2017-2019 年 EPS 為 0.74（-0.05）/0.89（-0.03）/0.98 元，調(diào)整原因?yàn)樵朴?jì)算與自主可控尚處布局期，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)存在不確定性?？紤]計(jì)算機(jī)行業(yè)估值中樞下行，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至 30 元，對(duì)應(yīng) 2017 年 PE40x，增持評(píng)級(jí)。
    IT 分銷龍頭企業(yè)登錄 A 股，打造領(lǐng)先 B2B 平臺(tái)商業(yè)生態(tài)。2016 年 4 月神州數(shù)碼成功借殼深信泰豐登錄 A 股市場(chǎng)，并剝離原有盈利較差的飼料和電話機(jī)業(yè)務(wù)，完成主業(yè)變更。作為國(guó)內(nèi)最大 IT 分銷商，神州數(shù)碼已與超 300家供應(yīng)商達(dá)成合作，建成覆蓋全國(guó) 860 個(gè)城市、30000 余家渠道伙伴的最大 IT 營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。為加強(qiáng)長(zhǎng)期盈利能力，公司將傳統(tǒng)電子商務(wù)平臺(tái)“神州商橋”打造為國(guó)內(nèi)最大的 B2B 信息化交易與服務(wù)平臺(tái)，聚合優(yōu)質(zhì)行業(yè)資源并為企業(yè)用戶提供云到端的產(chǎn)品、解決方案及服務(wù)，助力公司成為國(guó)內(nèi)最具影響力的泛 IT 領(lǐng)域整合服務(wù)提供商。
    立足平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)云計(jì)算布局。公司聯(lián)合收購具備增值電信業(yè)務(wù)全牌照資質(zhì)的神州云科，后者在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)資源與渠道方面均具備核心競(jìng)爭(zhēng)力；在業(yè)務(wù)端，公司發(fā)布的云平臺(tái) Marketplace 1.0 版本，引入多家云營(yíng)銷合作伙伴及相應(yīng)的 API 資源，為平臺(tái)業(yè)務(wù)模式的落地打下根基。
    緊隨政策風(fēng)向，開拓自主可控市場(chǎng)。公司積極響應(yīng)國(guó)家自主可控需求，通過子公司神州云科絕對(duì)控股云科數(shù)據(jù)技術(shù)、云科系統(tǒng)科技、云科信息安全三家公司，加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域的布局。在業(yè)務(wù)拓展方面，公司與 EMC、NetScout、甲骨文在企業(yè)級(jí) IT 新領(lǐng)域積極開展戰(zhàn)略合作，與甲骨文合作開發(fā)“登云一體機(jī)”產(chǎn)品的下線彰顯了公司在自主可控領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者實(shí)力。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。